Glassnode：比特币持有者信心坚挺，长期投资者加大积累力度
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摘要 在经历了数月的市场压力后，比特币持有者的行为正在发生变化，逐渐转向持有和积累。现货市场的活动显示，卖方压力依旧存在，但逐渐减弱。与以往市场周期的历史高点相比，长期持有者目前持有的比特币财富比例更高，表明他们对未来价格走势充满信心。
大额钱包重返持有模式 在经历了上周的市场抛售后，数字资产市场逐步复苏，但投资者情绪依旧复杂，呈现出犹豫不决的状态。然而，通过链上数据分析，可以观察到一股持有比特币的趋势正在悄然成形。
自今年3月比特币价格创下历史新高以来，市场进入了一个广泛的供应再分配阶段，各类规模的钱包都参与其中。然而，近期这一趋势出现了逆转的迹象，尤其是那些与ETF相关的大型钱包，这些钱包重新开始了积累比特币的活动。
市场积累趋势增强 累积趋势得分（ATS）是一项衡量市场资金流动的指标，目前显示市场正在转向以积累为主导的行为模式。最近，ATS记录达到了1.0的最高值，表明在过去一个月内，市场中的积累行为显著增强。
这种积累趋势与长期持有者的行为一致。在比特币创下历史新高之前，长期持有者大量抛售，但在过去三个月内，他们又重新开始持有比特币，共计超过37.4万枚BTC转入长期持有状态。可以看出，相较于卖出压力，投资者现在更倾向于持有其代币。
长期持有者信心回升 通过评估长期持有者供应量的7天变化率，可以更清晰地看到他们的持有倾向。在今年3月比特币价格创下新高前，长期持有者大幅抛售，但随着市场逐渐稳定，这一趋势有所减缓，甚至出现回升，显示出长期持有者对未来市场的信心。
尽管从4月至7月，比特币现货价格一直高于活跃投资者的成本基础，这一基础代表了市场上活跃代币的平均购买价格。然而，市场能够在这一水平附近找到支撑，显示出市场存在一定的潜在实力，预示着投资者普遍预期短期至中期市场将走强。
评估现货市场的买卖压力 在技术性下行趋势中，我们可以利用累积成交量差（CVD）指标来估计现货市场的买卖压力平衡。CVD正值表示净买方压力，而负值则表示净卖方压力。
自比特币创下新高以来，市场一直受到净卖方压力的影响。当我们分析现货CVD的年度中位数时，可以发现过去两年内的中位数在-2200万至-5000万美元之间波动，表明市场存在长期的卖方偏见。
为了更好地理解这一现象，我们将调整后的现货CVD与月度价格变化进行比较。在这种情况下，未能突破70,000美元的部分原因可以归结于现货需求疲软。然而，当调整后的CVD指标回到正值区域时，现货市场需求的潜在复苏将得到确认。
长期持有者的市场表现 在最近几个月的价格波动中，长期持有者的分配压力显著减缓。这导致该群体持有的比特币财富比例逐渐稳定，并开始重新增长。尽管长期持有者在市场高点时曾施加巨大卖方压力，但他们当前持有的比特币财富仍处于历史高位。
这意味着，若比特币价格在未来继续上涨，长期持有者可能会再次面临抛售压力。然而，这也表明，尽管近期价格波动较大，这些投资者仍不愿意在低价位出售手中的代币，显示出他们对未来市场的坚定信念。
总结 尽管当前市场环境充满挑战，比特币的长期持有者仍然表现出坚定的持币信心，并积极增加持有量。相比以往周期的高点，这些投资者持有的比特币财富比例更高，展现了他们的耐心与对未来价格上涨的期望。即使市场出现波动，长期持有者的坚韧态度依然显现，他们的信念未被动摇。
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