2021年BTC牛市行情没有放缓的迹象。BTC近期创下65,000美元的历史新高，这可能只是本周期出现的众多高点中的第一个。大多数分析师都认为：比特币的价格周期往往是围绕其减半事件展开的，减半意味着参与比特币网络工作证明共识的区块奖励将减半。2016年减半时，BTC的价格约为650美元，而在随后2017年的牛市中达到近20,000美元，期间涨幅超3000％。

虽然这样的计算略显粗略，但如果我们把这些收益推算到2020年的减半，那么显然牛市还有很长的路要走。最近一次减半发生在2020年5月11日，当时BTC的价格为8700美元，所以如果可以出现类似的预期百分比涨幅，那么BTC的价格将会超过25万美元。

一些分析师甚至更为乐观。前机构量化交易员PlanB（曾创建了比特币的“存量—流量”模型）预测在此牛市周期内，BTC的价格可能达到50万美元。

多种看涨力量共同推进

减半是BTC价格的根本驱动力，因为比特币协议中规定：只有2100万个比特币会被创造出来。这种固定的、可预测的供应几乎消除了可以稀释价值的通货膨胀力量。

但值得一提的是，推动这轮牛市的投资者群体与2017年的投资者群体完全不同。如今机构的兴趣被充分激发，MicroStrategy和Tesla等公司已经将BTC加入他们的资产负债表，甚至连德意志银行和纽约梅隆银行等传统金融机构也开始向客户提供加密货币服务。机构的突然加入带来了滚雪球效应，在FOMO情绪的驱动下，市场对BTC流动性产生了空前的需求，价格如此急剧上涨很容易造成PlanB所预测的牛市。

但是，转变也在悄悄发生。Glassnode的数据显示，随着BTC价格的上涨，矿工最近开始“囤币”而不是卖出获利，这将造成更大的供应紧缩。正如Glassnode首席执行官Rafael Schultze-Kraft在Twitter上所说：“矿工们现在几乎没有套现的动机，他们有其他手段（如借款）来支付成本支出和运营成本。”

显然，他们预计机构的持续加入会推高价格，认为在兑现回报之前的等待是值得的。因此，BTC挖矿领域出现了一些根本性的、前所未有的变化。

机构：新一代矿工

近年来，中国在挖矿领域处于领先地位，其BTC挖矿数量占全球总量的65%左右，而美国仅占7%以上。中国的电力成本在全球是相对较低的，即使在BTC价格较低的情况下，中国的挖矿活动也是有利可图的。

然而，现在大量资金流向了比特币，而且供应紧缩即将到来，挖矿对西方机构来说突然变得更有吸引力。

3月，加拿大公司Neptune Digital Assets证实，正计划在阿尔伯塔省利用可持续能源开发自己的BTC采矿设施。总部位于美国的数字资产交易网络Apifiny，计划在今年上市，且最近宣布购买了4243台ASIC比特币矿机用于比特币挖矿。Coinshares首席战略官Meltem Demirors最近投资了Compass Mining，据他计算，仅在美国就有超过2亿美元的资金被用于建设挖矿能力。

美国挖矿能力的提高，将为美国数字资产公司和整个加密货币市场带来好处。挖矿将为美国交易者增加新的流动性渠道，并可以直接进入做市服务，确保整个加密货币市场有更好的流动性，以满足不断增长的机构需求。因此，挖矿也可以给流动性提供者带来竞争优势。

加强权力：加强“去中心化”

减少对中国BTC挖矿的依赖是一件好事。长期以来，比特币的去中心化一直备受质疑，这是因为挖矿主要集中在中国的几个少数大矿池中，将挖矿分散到其他国家和更多感兴趣的人群中，有助于提高整个网络的安全性。

随着需求的持续上升，需要一个可以满足市场需求的新的解决方案。此外，如果上一代矿工打算在价格上涨时持有，这将为机构进入挖矿领域创造新的动力，并确保流动性继续流动。

撰文：Haohan，Apifiny CEO

来源：Nasdaq