大选落地后最重要的风向标：特朗普经济政策会终结美联储放水吗？
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最新报道：特朗普胜选推高通胀预期，美联储11月降息25基点大致确定，市场预计中期内降息或接近尾声，但经济形势将影响后续政策调整。特朗普胜选后的扩张性财政政策影响摩根大通分析师 David Kelly 本周二表示，美联储几乎肯定会在周五利率决策中降息 25 个基点，即使选举在此之前举行。但Kelly 进一步表示，如果特朗普本周赢得美国大选，美联储最早可能在 12 月暂停其宽松周期，特朗普的扩张性财政政策计划将推高通胀并阻止利率下降。特朗普已成功赢得选举，如上一节Kelly所述，特朗普当选后其政策将改变市场经济和通胀情况。埃德蒙德罗斯柴尔德集团分析师在一份报告中称，在特朗普的领导下，美国通胀可能迅速上升。具体而言，贸易关税风险和驱逐无证移民工人的威胁可能会推动美国通胀率上升。这些因素可能会对美联储遏制通胀的努力构成挑战。特朗普胜选最终将导致降息的放缓乃至结束？中金在一篇研报中进行了具体解释：该研报指出，美国 2024 年三季度实际 GDP 环比折年率 2.8%，略低于市场预期的 3.0%，也较二季度的 3.0%小幅回落，但仍是一份亮眼的答卷。分项来看，个人消费支出强劲，企业设备投资扩张，出口与政府开支提速，表明美国经济增长仍然健康。相对偏弱的是房地产投资和建筑投资，显示高利率仍在产生抑制作用。此外，三季度通胀进一步回落，意味着美国经济正在走向软着陆。中金认为美联储暂不需要大幅度降息。在普通假设情形下，中金预计美联储会继续降息，但降息的速度将放缓，终点（中性）利率也可能比基准情形下的4%更高。而在极端假设情形下，美联储的态度将转“鹰”并在2025年重启加息，因为决策者不大可能容忍通胀重新回升到5%以上。考虑到遏制通胀一般需要名义政策利率高于通胀（即实际政策利率为正数），这意味着美联储可能需要在2025年加息75至100个基点。
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