持股还是持币过节 机构把脉A股投资机会

“十一”长假临近,对A股投资者而言,又到了抉择持股过节还是持币过节的时候。有机构在梳理了近20年A股行情后指出,上证指数国庆节前下跌概率较大,节后上涨概率较大,且2015年以来,节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。

就长假前后中短期选股策略而言,机构认为,与出行消费相关的板块值得关注。对于四季度投资策略,机构建议投资者注重个股估值性价比,在行业板块方面把握“补库存”主线。

注重估值性价比

招商证券统计显示,2000年以来,上证指数国庆节前10个交易日和前5个交易日市场下跌概率均超过60%,而节后5个交易日上涨概率为65%,10个交易日上涨概率为55%。就单年情况看,国庆节前10个交易日上证指数跌幅最大的一年是2009年,跌幅达8.38%;前5个交易日跌幅最大的是2015年,跌幅达4.17%;节后5个交易日上涨幅度最大的是2010年,涨幅达8.43%;节后10个交易日上涨幅度最大的同样是2010年,涨幅达12.35%。

招商证券首席策略分析师张夏表示,特别是2015年以来,随着海外资金配置A股的规模越来越大,A股和全球市场的联动性更强,节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。相比往年,今年国庆节长假前后需关注的是,一是长假期间美股下跌的风险。在经济复苏及新冠疫苗研发稳步取得进展的背景下,美国进一步放松流动性已无太大必要,美股科技龙头的估值可能会受到压制。二是海外疫情发展情况。由于当前处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段,估值性价比将成为市场考量的重要因素,而三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成正面催化,因此需关注节后密集披露的三季报业绩预告情况。

“十一”长假民众出行意愿高涨,市场对相关板块关注度提升。山西证券交通运输行业分析师张湃认为,国内民航经营复苏态势确定性较强,航空板块值得关注。

把握“补库存”机会

“十一”长假的来临也意味着A股四季度行情即将展开。A股自7月初冲高以来,市场持续盘整,交易量也较此前明显萎缩。展望后市,张夏表示,对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期的判断没有变,市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。展望四季度至明年一季度,顺周期领域业绩将会有不同程度的改善,保险、银行等金融板块,建材、化工等周期板块,轻工、家电等地产后周期消费板块,航空、酒店、机场、影视等出行、消费领域将依次复苏。科技领域的消费电子、电动智能汽车也将迎来复苏周期。

兴业证券首席策略分析师王德伦认为,在经济复苏阶段建议把握补库存主线。当前,部分行业进入补库存周期,特别要关注处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等。(胡雨)


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