价格减半只用了一天

价格减半只用了一天

T网
2020-03-13
栏目：DCEP
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“减半”行情原来是价格减半

事件

BTC闪崩，价格从7980美元直落至3800美元，跌幅达52%，价格减半，只用了一天，市场陷入恐慌。此前，因为“减半”预期和避险需求，BTC的价格一度从6696美元涨至10500美元。

风险提示：监管政策风险、市场趋势风险

正文

BTC闪崩，价格从7980美元直落至3800美元，跌幅达52%，价格减半只用了一天，市场陷入极度恐慌，BTC“数字黄金”的成色受到考验。此前，因为“减半”预期和避险需求，BTC的价格一度从6696美元涨至10500美元。

BTC出现暴跌，主要是因为：疫情席卷世界，全球或陷入经济危机。投资者出于归偿债务的需求，回收流动性，致使避险资产失灵，BTC“数字黄金”的成色受到挑战。数字资产市场生态环境恶劣，期货合约等衍生品乱象丛生，市场失血严重。

长期来看，寒冬总会过去，期待破茧成蝶。区块链技术仍在向前发展，现在处于蝶变前夜。回顾BTC历史，价格的剧烈波动是其一以贯之的特征。随着减半即将到来，BTC将进入一个新的时代。

1 暴跌背后：经济危机，流动性枯竭

第一，受疫情影响，全球或已经处于经济危机当中。

美股一周两次熔断，史无前例。各国股市跟跌，欧股持续走低。3月12日，道指、纳指、标普集体跌破7%，继周一后再次触发熔断。交易恢复后，三大指数进一步下跌。受此影响，泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印尼、加拿大、巴西、墨西哥等国家股市也暴跌触发熔断。与此同时，欧洲股市同样持续走跌。

国际油价暴跌超22%，创本世纪以来油价最大跌幅。受新冠疫情影响，全球石油需求急剧下降；上周五石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯的减产协议破裂，石油价格战开启，油价暴跌。

现货黄金跌破1590美元/盎司，日内跌超2.5%。作为成色最好的避险工具，黄金中断前段时间的上涨势头，随市场下行。

资金蜂拥至避险资产，美国国债收益率跌破1%，创下史上最低。当疫情主要在中国时，路透社对经济学家的调查显示，中国一季度GDP增速将从6%降至3.5%。往年中国经济贡献了全球经济增长近30%，中国经济失速必将导致世界经济失速。

按照世界货币基金组织（IMF）的定义，只要全球经济增速低于2.5%，就算衰退。而2019年，全球经济增速只有2.9%，只要增速再下滑0.4个百分点，全球就陷入衰退了。经合组织（OECD）已经更新了他们对世界经济增速的估计，认为将降到1.5%，衰退只乎铁板钉钉了。

往后来看，全球经济情况会越来越糟。一旦经济开始衰退，会形成“雪崩”效应，供给受阻、需求不振、信心不足——收入减少，破产变多，失业增加——供应短缺、需求下降（工人失去工作，推迟大宗消费，取消家庭度假）、信心丧失……这种循环周而复始，经济已陷入陡峭的下没螺旋。

这次的经济危机叠加供给冲击、需求冲击和金融冲击三重因素，严重程度很可能是仅次于1929年“大萧条”，我们将此次命名为：“2020年全球经济瘟疫”。

第二，BTC“数字黄金”的成色受到挑战。一方面，BTC确实表现出一定的避险价值：2019年6月份由于贸易战等原因BTC与黄金双双大涨；2020年年初的美伊危机，BTC与黄金再次大涨。但另一方面，BTC对于国际事件的反应具有不确定性，并非每次都避险奏效。比如2月初，疫情席卷全球，BTC就并未随着黄金一样受到追捧，反而出现价格持续下行的情况。