2024年第34周，加密货币市场经历了持续的剧烈波动，而比特币在这种风暴中脱颖而出，展现出其作为稳定资产的强大潜力。根据 Glassnode 的“新投资者困境周期”报告，这种现象反映了长期投资者与新进投资者之间的显著行为差异。

自2022年11月以来，比特币的市场份额从38.7%跃升至2024年8月的56.2%，巩固了其在加密货币市场中的主导地位。这一变化不仅突显了投资者对比特币的信心，也显示了在市场不稳定的背景下，资本从高风险资产转向比特币的趋势。同时，以太坊的市场占比略微下降，从16.8%降至15.2%。稳定币的资本化率则大幅下滑，从17.3%降至7.4%。山寨币的资本化率也从27.2%下降至21.3%。这些数据表明，资本正在显著流向比特币，反映出其在市场动荡时期被视为更安全的资产。

尽管市场波动剧烈，长期投资者（LTH）仍表现出非凡的稳定性。他们不仅保持持有比特币的信念，还继续积累更多资产。数据显示，LTH 平均每天锁定约1.38亿美元的利润，表明需求的稳定性足以支撑比特币价格的稳定。

尽管与2024年3月的高峰相比，LTH 的已实现盈亏有所下降，但仍维持在较高水平，类似于2013年和2021年的市场周期。

与长期投资者形成鲜明对比的是，短期投资者（STH）正面临越来越多的困难。短期投资者未实现损益的关键指标 STH-MVRV 比率已跌破1.0，显示大多数新投资者处于亏损状态。此类指标表明，近期比特币的买家普遍持有未实现的损失头寸，这可能引发恐慌和抛售，特别是在市场疲软时。STH-SOPR 指数也跌破了1.0，进一步表明短期投资者不仅遭受未实现的损失，还开始意识到这些损失，这可能导致更大的财务压力。

报告还指出，短期投资者的反应可能被夸大。资本成本的差异通常会导致市场形成局部高峰或低谷。与历史上的类似事件相比，当前的损失水平并未达到以往价格下跌时的严重心理冲击程度。与2016-2017年周期的比较表明，今日投资者的损失程度可能并不像表面上那么严重。

分析表明，尽管市场动荡加剧，资金仍然流向比特币等更安全的资产，推动比特币主导地位的显著扩展。虽然长期投资者的坚持持有策略显示出其有效性，但短期投资者却面临重大损失，这部分源于对市场波动的过度反应。这些教训强调了在面对市场波动时，保持冷静和采取长期投资策略的重要性。加密货币市场的复杂性和波动性要求投资者在决策时保持理智，以实现长期的成功。