Celsius Network 作为一个金融技术平台

百亿加密借贷平台 Celsius 深陷危机 CEL 游戏结束了吗?

Celsius Network 作为一个金融技术平台,以一种挑战传统银行模式的经济模式进行运作,提供计息储蓄账户和借贷以及数字资产和法定资产支付。Celsius 于 6 月 12 日宣布暂停其借贷平台的所有提款,理由是“极端市场条件”和“稳定流动性”的需要。这一决定直接对加密市场本身产生破坏性影响。

Celsius 于 2018 年 6 月推出 CEL 代币,用来支撑 Celsius 的收入和奖励系统。目前 Celsius 负面新闻已经席卷了整个加密圈子和新闻社交媒体。很多人都产生一个疑问:

当你存入稳定币例如 USDC 可以赚取 7.1% 的年收益率时,Celsius 对你的资产做了哪些操作?

净息差

在银行业中银行获取收益的重要来源就是净息差,即他们对贷款收取大约 5% 的费用,然后给你 1% 的利息,其中有 4% 的利差,这 4% 就是净息差,这是银行业的关键绩效指标,在业内也是是一种非常普遍的做法。

很多借贷业务的逻辑都是如此,像币安这样的中心化交易所的借贷业务也是这样做的,这种业务本身是合法的。但我们今天要探讨的不是净息差,而是诚信和透明度的问题,因为在整个获取净息差利润的过程中,Celsius 它很少以透明的方式去完成。

据推特用户 yieldchad6 月 6 日分析,从技术上来看 Celsius 可能已经资不抵债。该项目一共有 100 万枚 ETH,但只有 26.8 万枚是有充足流动性的。另外 44.5 万枚拿的是 Lido 的 stETH,按当前 Curve 的汇率只能换出 28.7 万枚 ETH。剩余的 28.8 万枚直接质押进了以太坊 2.0 合约,至少 1 年内拿不出来。按照每周 5 万枚 ETH 的速度,Celsius 在五周内就会耗尽具有流动性的 ETH。

随后 6 月 7 日消息指出,Celsius 它在以太坊 2.0 质押解决方案 Stakehound 私钥丢失事件中,至少损失 3.5 万枚 ETH。然而负面消息远不止这些。

Celsius 是个较大的“CeFi”(中心化金融)理财平台,在美国是比较出名的。然而有意思的是,在 Celsius 损失了超 7000 万美元的巨额资金的这一年时间内,Celsius 一直选择沉默,直到被用户发现才知道 Celsius 有如此大的资金漏洞。

到 2022 年底 Celsius 或将资不抵债,仍被锁定存款的用户将被迫保释。保释是指一家实体强迫其用户取的钱少于其存入的钱,这种情况通常发生在实体没有办法偿还所有债务的时候。当被迫保释出现时,储户将会遭受很大的损失。目前情况来看只会越来越糟糕。

市场状况

在熊市中收益率很低,所以使用杠杆的人相对减少,借款的人也会减少。Celsius 这样的商业模式就会开始瓦解,因为无法做到承诺给储户的高收益。

在 CeFi 领域,甚至更多合法的竞争对手,例如 BlockFi 和 Nexo,正在将一轮估值从 30 亿美元下调到 10 亿美元,这是为运营生存筹集更多资金的绝望尝试。

流动性问题

Celsius 过去允许灵活赎回,也就是任何人都可以撤回资金,放弃赚取利息。但现状却是 Celsius 有 73% 的 ETH 锁定在 stETH 或 ETH2 中,这会使其在 ETH 合并之前无法进行提取。如果每个储户都取钱,Celsius 就无法满足赎回需求

加密 WK 业务的阴霾

Celsius 还有一部分资金一直被锁定在 2022 年遭受重创的加密货币 WK 领域,要知道加密货币 WK 领域到目前为止,还是高风险低回报率的投资项目。

资金陷入这样的僵局,Celsius 也不得不在一个非常糟糕的市场中匆忙的进行了 IPO。即使 Celsius 试图将其 WK 业务进行 IPO,但是这样的举动也只不过是虚张声势而已。所以 Celsius 大量资金都缺乏流动性,并且在很多年内都无法提取。

损失大量 ETH

Celsius 在 Stakehound 的关键失误中损失了至少 35000 个 ETH。Celsius 不仅没有足够的收入来支付利息,而且还在 DeFi 黑客和 LUNA 死亡螺旋中也损失了大量的资金。此外 Celsius 还在 Badgerdao 黑客攻击中损失了 5000 万美元。

强制持有模式

Celsius 在经历资金流出危机后,为了减慢事情发酵的速度,他们违背了承诺,强制将用户置于 HOLD 模式状态,要求用户提供更多文件才能提取资金。这是一个公然停止提款的举动。这也会加速时间的发酵和恐慌。

Celsius 贷款是为了偿还客户。Celsius 在过去的 30 天里至少借了 7670 万美元的 USDC 和 1830 万美元的 USDT 来支付提款。也就是说迄今为止,Celsius 公司已经借了近 1 亿美元来偿还用户的提款。也就是说 Celsius 目前偿付能力有限,借款也意味着它的头寸现在有一个平仓价格。

持续的资金流出

根据 Celsius 自己的数据,到目前为止它们约有超 20 亿美元的资金流出。此外他们的经营团队内部也一片混乱。Moshe Hegog 是公司成立时的顾问,而 Moshe Hegog 被定罪为欺诈者,就算有第二次机会的话,应该也不会有人愿意将自己的净资产交给被定罪的欺诈者。

根据知情人透露,Celsius CEO 和他的妻子正在抛售 CEL。Celsius CEO 在声称要购买的同时抛售 CEL,但不要忘了链上数据不会说谎。细心者可以查看过去一年内 CEL 的价格就会发现明显有内幕倾销。

在整个借贷过程中,用户实际上是放款人,而不是存款人。虽然名义上用户作为存款人出现,但实际上根据 Celsius 的条款和条件,用户是把他们的资金借给了 Celsius,存入 Celsius 更像是对一家不受监管的公司的无担保贷款,这与在银行的存款操作是完全不一样的。

Celsius 在他们的条款和条件中非常清楚地表明受益所有权转移给他们,也就是用户在存款后将不再拥有代币所有权,一旦出借,主动权就在借款人手里,同时 Celsius 通过操纵 CEL 代币价格来操纵其账簿,使其资产负债表看起来比实际情况好得多。


从 6 月 13 日 Celsius 宣布暂停提款后,CEL 代币价格就开始了自由落体式下滑。连带其他代币也跟着下跌,对于 DeFi 尤其是整个加密货币来说,这将是很长的一个动荡期。

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