以太坊ETF的未来影响：合规压力下的“山寨季”来临

以太坊ETF的未来影响：合规压力下的“山寨季”来临

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2024-05-25 15:59:03
栏目：区观察
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如何看待以太坊ETF通过后的市场发展？先说结论：我认为市场将迎来较长时间的“山寨季”，牛市正在酝酿，但过程可能不会一帆风顺。为什么这么说？下面是我的个人观察：

比特币ETF的启示：比特币ETF通过后的市场反应并没有如预期般狂热，但比特币的波动率显著降低，市场的承接能力增强。这背后的力量很可能是华尔街的资金流入。然而，比特币的市场属性较为单一，缺乏一个完整的生态支撑。因此，比特币的价格波动对市场的“增益”效果有限，对以太坊生态市场的关联性更弱。
以太坊ETF的不同：以太坊ETF的通过将带来不同的影响。一方面，ETH的通缩效应将直接影响一级市场的活跃度。以太坊价格的上涨将凸显Layer2的优势，促进Layer2市场的发展。同时，以太坊的流通量减少将加剧Restaking和AVS生息赛道的竞争，推动价值增长。以太坊掌握在增量基金手中，将用于投资和支持合规的头部DeFi项目。
“山寨币”崛起：这里所说的“山寨币”，指的是那些有VC支持、有团队建设，但Token发行后币价不高、价值未被市场认可的主流币。以太坊ETF的通过能吸引主流基金进入以太坊生态，推动价值币的持续增长。
合规挑战：虽然理想很美好，但要实现主流基金流入生态并推动Web3创业生态并不容易。美国众议院通过的《21世纪金融创新与科技法案》（FIT21）明确提出要提供关键的消费者保护并促进美国数字资产生态系统的创新。
- CFTC监管权力增强：CFTC对数字虚拟资产的监管将更灵活自由，政策的长期稳定性增加。
- 合规成为主旋律：Crypto生态的发展将迎合合规要求，发行资产的流程和标准将更加规范。合规的项目将获得ETF的增益，而不合规的项目将面临更大的制裁压力。
- 政府干预：美国政府或财阀将在稳定币、交易所、数字资产托管机构、支付平台等关键领域进行强势干预，短期内可能通过发放牌照等方式进行控制。
未来展望：
- 短期：Crypto二级市场将两极分化，一些幕后势力会在规范法案出台前加大炒作力度，MeMe币和部分主流币的波动率将增加，“山寨季”将到来。
- 中期：头部DeFi、稳定币和交易所将加大合规力度，合规导向好的价值标的将表现良好，反之则逐渐失去价值支撑。
- 长期：Crypto市场将迎合Web2市场的品味偏好，政治色彩将加重，但这也许会让一些坚持去中心化的原教旨主义者失望。政策带来的利好和压力将同时存在，Crypto市场将经历剔除糟粕、发掘主流价值币的过程。