一月份，美国证券交易委员会（SEC）批准了该国首个现货比特币 ETF。报告称，得益于今年的大量净流入和数字资产价格的大幅上涨，贝莱德旗下的 iShares 比特币信托已积累了超过 170 亿美元的管理资产。

自推出以来，11只美国比特币现货ETF已吸引总计约120亿美元的净流入，推动比特币价格在3月份创下超过73,000美元的历史新高。

尽管比特币 ETF 自 1 月份以来资金流入量创历史新高，但自 3 月底以来资金流入速度有所放缓，这表明投资者情绪可能发生转变。随着比特币减半后价格大幅调整，大量资金外流持续发生。

从一开始就取得了巨大的成功

比特币 ETF 推出后，每周录得强劲资金流入，第一季度资金流入规模为 12 亿美元至 25 亿美元。加密货币市场拥有大量的资本流动，而这又与比特币的价格走势密切相关。

来源：Glassnode

现货 ETF 为比特币创造了一个重要的新需求来源，但新的 BTC 供应仅限于挖矿奖励。自现货ETF开始交易以来的2.5个月内，ETF的需求大幅超过发行量。

除了这些资金流入之外，市场还见证了交易模式的变化。例如，比较交易量，比特币现货 ETF 目前占中心化交易所现货交易总量的很大一部分。

截至 2024 年 3 月 31 日，现货比特币 ETF 资产已累计近 600 亿美元。

需求减少

由于美国通胀连续第二个月意外走高，加上美联储在令人失望的通胀数据后将利率维持在 23 年来最高水平的宽松货币政策，比特币 ETF 流量开始放缓。

4 月 25 日，问题的初步迹象出现，贝莱德的比特币 ETF 结束了连续 71 天的资本流入。在此期间，IBIT没有新的现金流入，但现金流出总额达到1.2亿美元。 Grayscale的GBTC也录得大幅流出，超过1.3亿美元。相比之下，Fidelity 的 FBTC 吸引了 560 万美元的资金流入，Ark 的 ARKB 则增加了 420 万美元的资金流入。

截至 5 月 2 日，每只 ETF 均首次录得资金流出，总计 5.637 亿美元，这是自 1 月份开始交易以来的最大损失，下跌持续了近两个月，过去 4 周资金损失约 60 亿美元，跌幅达 20%。在管理的资产中。

投资者从美国比特币 ETF 净撤资 2.18 亿美元，这是最严重的每日资金外流之一，因为美联储降息的希望逐渐减弱，风险投资需求降温。

资料来源：彭博社

大量资金流出归因于比特币价格调整。自今年年初以来，BTC 已飙升 65%，在 3 月份达到历史新高 73,000 美元，但此后已下跌近 20%，目前交易价格约为 63,689 美元。此次下跌与 ETF 资金开始流出同时发生。

然而，5 月 3 日，比特币 ETF 出现了数周以来的最佳表现。据Farside称，比特币ETF现货5月3日共净流入3.78亿美元，这是连续7天净流出后首次净流入。

资产规模最大的比特币 ETF 灰度比特币信托 (GBTC) 自 1 月份推出以来首次收到投资者的新资金流入，信托净新增资金达 6300 万美元。

香港ETF表现不太好

香港现货比特币和以太坊 ETF 于 4 月 30 日推出。所有 6 只 ETF 的总交易额达到 1,270 万美元。相比之下，美国基金首日成交额超过 40 亿美元。

Arkham Intelligence数据显示，Bosera HashKey的比特币和以太坊现货ETF已累计964枚BTC和ETH，相当于管理资产7194万美元。同样，据彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas报道，华夏基金的比特币和以太坊现货 ETF 总资产已达到 1.2361 亿美元。

尽管资产价值相对较低，但香港 ETF 仍然吸引了大量投资者的兴趣。根据香港监管交易所 OSL 4 月 28 日的调查，该市 76.9% 的知情受访者计划投资新的比特币和以太坊现货 ETF。

比特币 ETF 的未来

摩根大通首席分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，过去几周，股票和加密货币市场都出现了大量抛售/获利了结活动，其中散户投资者可能比机构投资者发挥了更大的作用。

散户投资者似乎已经出售了加密货币基金和股票基金。至于机构投资者，如CTA或其他量化基金，他们似乎从之前股票、比特币和黄金的超多头寸中获利。

主要问题是散户投资者对比特币ETF的需求是否会恢复？

据称，摩根士丹利已表示有兴趣允许其经纪商向客户推荐产品，但该计划尚未受到任何政策的监管。目前，现货比特币 ETF 发行人目前无法接触到摩根士丹利、摩根大通、富国银行等主要注册投资顾问和经纪自营商平台的客户。

ETF 的大量资金流出往往伴随着比特币市场价格的显着下跌，这表明投资者倾向于对当前的低迷做出反应，而不是造成当前的低迷。这说明投资者的行为主要是市场波动时期的反应。这对于理解价格变动的因果关系非常重要。