尽管比特币的价格尚未回到3月份的历史高点，但CryptoQuant 的分析师 Axel Adler 指出，目前有两个关键指标表明比特币牛市依然强劲且稳定，并且没有泡沫迹象。

在8月18日发布的最新报告中，Adler 分析了两个主要指标：泡沫与崩溃的市场结构比率（市值与实际资本差异）和市值的标准差（MVRV-Z 分数）。他指出，这些指标表明比特币的当前价格走势健康，没有出现深度调整的迹象。

Adler 强调，比特币当前的市场结构与崩溃市场相比，泡沫市场结构已经降至1.02，这一水平被视为“基线”。这表明目前市场并未进入泡沫阶段。

泡沫市场通常指比特币市值增长速度快于其实际市值的情况。例如，当比特币价格在73,679美元时，该指标曾达到约1.5，暗示市场存在泡沫。在此之后，比特币价格迅速下跌16%，至61,930美元。

目前，比特币价格依然努力守住60,000美元的关键支撑水平。数据显示，截至7月22日，比特币交易价格区间为40%，最低价为49,842美元，最高价为69,799美元。撰写本文时，比特币交易价格为59,236美元。

Adler 还指出，比特币 MVRV-Z 评分的30天移动平均线（MA）为1.8，略高于1.6的年度平均值，提示当前市场存在“最大高估”的风险。当30天 MVRV-Z MA 显著上升时，可能表明资产被高估，存在修正需求。

例如，2021年3月，比特币的30天 MVRV-Z MA 高达5，随后比特币达到60,701美元的峰值。但仅三个月后，比特币价格在7月下跌了45%，至32,827美元。

Adler 表示，只要这些指标没有达到可能预示重大调整风险的极端水平，市场仍被认为是看涨的。

近期，一些交易员对比特币的长期盘整表示评论。匿名交易员 Ash Crypto 在8月20日的X帖子中提到：“我们正处于一个平淡的阶段，这种情况发生在减半之前和之后。”

与此同时，另一位匿名交易员 Rekt Capital 预测，比特币有望在未来几个月恢复减半后的积累区间，暗示价格可能会进一步上涨。