摘要：

• 本周，两个灰度（Grayscale）信托开始公开交易，一个是莱特币信托，另一个是比特币现金信托；

• 这两个信托产品目前的交易溢价都很高；

• Arcane Research 就此表示，这是一些散户投资者获得加密货币敞口的唯一途径。

灰度的莱特币（Litecoin）和比特币现金（Bitcoin Cash）信托基金开始公开交易仅仅两天之后，这些资产的早期投资者就获得了巨额利润。

根据 Arcane Research 提供的数据，自周一推出以来，灰度莱特币信托基金（Grayscale Litecoin Trust）的溢价率为 753%。同时推出的灰度比特币现金信托基金（Grayscale Bitcoin Cash Trust）的溢价率为 351%。

Arcane Research 8 月 20 日在推特上表示，灰度以太坊信托基金（Grayscale Ethereum Trust）资产管理规模（AUM）达到 8.37 亿美元（占 ETH 供应量的 1.8%）。与基金份额净值（NAV）相比，该信托基金（ETHE）公开交易份额目前溢价率达 93.7%。今年 6 月，该溢价飙升至 800% 以上。尽管溢价已经趋于正常化，但仍然很高。

灰度莱特币信托基金（LTCN）于本周二公开交易，自推出以来一直存在巨大的溢价。目前，LTCN 的溢价高达 753%。LTC 敞口的高零售需求为该信托的早期投资者带来了丰厚的回报。

这些信托产品于 2018 年 4 月开始运作，吸引了合格投资者（意味着非常富有），到目前为止，他们已经为比特币现金信托和莱特币信托分别支付了 2920 万美元和 1950 万美元。灰度负责文书工作和安全工作。

然后，在周一，灰度让这些信托基金可以公开交易。这意味着信托中的基础资产将像股票一样交易。这使得买家可以投资加密货币。

但是，如果这些基金份额代表的是基础加密货币，为什么它们会溢价交易呢？

根据 Arcane Research 的说法，主要原因之一是交易这些基金是美国散户投资者（即普通用户）通过他们的 401(k) 投资加密货币的唯一途径。

Odaily 星球日报注：401(k) 退休福利计划，是美国于 1981 年创立一种延后课税的退休金账户计划，美国政府将相关规定明订在国税法第 401(k) 条中，故简称为 401(k) 计划。

Arcane Research 总结道：因此，灰度信托产品产生溢价的主要驱动因素是：

1. 直接购买该信托的投资者寻求对锁定期的补偿。

2. 由于几乎没有其他选择，通过 401(k) 储蓄获得加密敞口的零售需求很高。

3. 投资者可能没有意识到溢价。

并非只有莱特币和比特币现金信托基金出现高溢价。目前，灰度的以太坊信托以 93% 的溢价进行交易，6 月初其交易溢价曾高达 804%。而比特币信托基金目前的交易溢价为 23%。

“溢价表明，公众对加密敞口的需求很高，而这也意味着 ETF 的市场时机已经成熟。”Arcane Research 得出结论。但比特币 ETF 申请已多次被美国证交会拒绝。

“事实上，在现有框架内，与监管机构就该资产类别展开合作的方法有很多，但他们还没有准备好批准 ETF，”Grayscale 董事总经理 MichaelSonnenshein 上月在接受采访时这样说道。