本文将帮助读者更好地理解通货膨胀（或者说是不断增长的货币供应量）在传统经济和通证经济中的重要作用。

本文将回答以下几个问题：

1.什么是通货膨胀？

2.通胀的不利因素是什么？

3.货币供应量增加的积极结果是什么？

4.不断增长的供应量如何支持通证经济的增长？

5.不断增长的token供应会给通证设计带来哪些其他好处和漏洞？‍‍‍

什么是通货膨胀？

通货膨胀：即货币购买力的下降。通货膨胀的定义为经济中货币供应量的增长减去商品和服务总价值的增长。可以表示为：

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或者，以一种简化的方式

假设您是一名预算有限的学生。假设您的每日用餐预算为$15。现在是晚上7点，您刚结束当天的最后一次演讲。而且，你饿了。当您想到预算时，您的心脏突然下沉了，您已经花了14美元。您只愿意在今天花$1美元。好在回家的路上有一个便宜的披萨店，他们以1美元的价格出售披萨！

但是，如果经过了一段时间的通货膨胀，下周您处于同样的状况，那会改变您购买披萨的意愿吗？

经过一段时间的通货膨胀后，1美元的价格涨幅不大，因为披萨饼的价格升至1.50美元。您现在以同样的$1购买到更少的商品，甚至没有比萨给你。

不利因素：通货膨胀螺旋

随着您当前购买力下降导致实际收入下降，您会希望增加收入并要求加薪。继消费者价格上涨之后，工资普遍上涨。但是，这可能会导致循环，因为工资的上涨会增加消费者的支出同时增加生产成本（工资增长速度大于生产增长率），从而又推高了价格。这被称为通货膨胀螺旋。

尽管似乎很容易避免通胀上升，但实际上控制通货膨胀是一个不精确且间接的过程，并且存在不确定性。

在传统经济体中，中央银行负责增加或减少货币供应量，可以理解为“印钞”或“烧钱”。但是实际上是由财政部进行的。中央银行的目标是确保金融稳定。对于多数人来说，这是通过明确的目标利率或幅度来稳定通货膨胀。中央银行控制通货膨胀的主要方式有两种：

1）买卖资产

2）调整银行法定存款准备金，统称为货币政策。

不幸的是，这些工具对经济中的价格和利率的传递作用有限。中央银行政策影响通货膨胀的能力被称为传导机制，其特征是时滞长，易变且不确定。因此，很难预测货币政策行动对经济和价格水平的确切影响。

货币供应量增加的积极结果是什么？

需要注意的是，如果货币供应量的增长和经济中商品和服务的价值均等增长，这不一定会导致通货膨胀。实际上，可以说生产和发展的经济需要不断增长的货币供应来支持它。尽管随着时间的推移，这样的经济系统可能会提高生产力，但由于债务周期（商业周期波动）和通货膨胀难以控制，该系统很容易出现财务不稳定。

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尽管存在这一困难，绝大多数经济体还是选择了一定程度的通货膨胀。这对中央银行和政府有很多好处，因为它可以随着时间的推移减少债务成本，同时货币政策更灵活。更重要的是，从短期来看，不断增长的货币供应量刺激投资来提高生产力。

想象一下，您有一个成立新公司的好主意，如果货币供应稳定并且您拥有一份高薪的工作，那么您几乎没有动力去冒险并自行成立一家新公司。但是，随着货币供应量的增加（在价格和工资上涨之前），您有更大的动力去根据自己的想法来投资新的公司，并有可能获得比当前更高的回报。

同时，货币供应量的增加导致实际利率下降，这会导致投资者希望在更高风险的想法中获得更高的回报。从长远来看，当期好的投资可以提高经济生产率。

Token供应量增长如何支持通证经济的增长？

正如在传统经济中不断增长的货币供应量支持生产力的增长一样，通证经济也需要不断增长的token供应量来支持它。token供应的增加将激励区块链网络中更多的消费和投资，从长远来看将提高通证经济生产率和价值。

以奖励节点（交易验证者）的区块链网络为例。为了达到最佳的交易负载水平（以实现最高的经济价值），费用和token的供给都被当作整个网络的支出。意思是，用户支付节点（验证者）验证交易的费用，token供应的增长也使节点（验证者）受益。如果仅仅是用户支付交易费用，则系统将达到较低的平衡值，并且在支付过程中产生无谓损失。当用户支付交易费用同时token供应增加，则整个系统可以达到更有利的平衡。

看一下这个基本模型，这只是一个开始，但是希望它可以让您了解token供应增长如何影响经济价值以及对节点（验证者）的激励。

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随着越来越多的token供应分配给节点（验证者），这激励了对区块链网络的投资，会提高区块链网络安全性和整个网络的负载水平。

Token供应量增长会给通证设计带来哪些其他好处和坏处？

在通证经济中，有几种方法可以有效地实现token供应的不断增长。区块链网络的最佳状态将取决于整个通证系统的特性。这就需要考虑的一些重要变量：

1.哪些工作对该系统有价值？

2.谁有资格铸造新的token？他们做出了哪些对网络有价值的工作？

3.使用token供应量的百分之多少来支付工作费用？

4.token供应的最佳增长率是多少？

使用模型（如本文中的模型）对于了解这些变量，认识通证经济的影响以及潜在的漏洞至关重要。例如，确定网络是否需要在安全性本身上花费费用，如果没有，它将成为不必要的额外费用。为了实现最大价值，不断增长的token供应应直接支付安全费用，而不是当作红利分给给网络中的每个人，而不管是谁保护网络。

尽管模型是设计过程的重要组成部分，但我们仍将通过实践中学到一些东西。现在还不知道的是：奖励与交易费用的最佳比例是多少，不同经济体的最佳通货膨胀水平是多少。在实践中要求我们构建模型，以在区块链网络投入使用前和实际价值受到威胁之前检查到这些后果！即使这样，在未来几年中，我们还将在实践中学习更多的知识。

来源 | BlockChannel

翻译 | 李树邦