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从广义来说，流动性挖矿指 DeFi 用户通过与某个协议进行交互，然后获得该协议的原生代币作为奖励。基于BTC的去中心化协议可以使用工作量证明（PoW），矿工们来维护网络安全。而基于以太坊的项目实现去中心化，则需要以代币的形式将治理移交给协议的用户，从而有效地将用户变成利益相关者。COMP（自主借/贷协议）就是这种形式的开创者。后来衍生出将COMP按比例分配给该协议的用户，以及向Compound中添加资产和/或向其借入资产可以产生很高的利率和额外的COMP，因此，使用协议来赚取本地平台代币的做法，被称为 流动性挖矿。
提醒大家务必要注意！现在币圈和链圈也存在诈骗的情况：现在区块链方面的项目太火了，国内外各类传销、资金盘都打着“金融创新”“区块链”的旗号，通过发行所谓“虚拟货币”“虚拟资产”“数字资产”等方式吸收资金，侵害公众合法权益。此类活动并非真正基于区块链技术，而是炒作区块链概念行非法集资、传销、诈骗之实。请大家务必要警惕！还要警惕各类交易所小平台，必须选择全球知名的品牌。
随着DeFi的兴起，大家想要遵循区块链原则，改变中心化交易所，希望通过智能合约代替“中心化环节”，实现在更安全的去中心化交易所（DEX）进行交易。但是，由于DEX没有第三方做市商的存在，缺乏订单深度导致用户间交易的差价很大。此时基于区块链智能合约的自动做市商（AMM）机制制定了一个特殊的流动性资产池，这个流动性池就可以为DEX提供订单深度，进而确保交易的稳定性。
对于向DeFi项目的流动性资产池存入代币资产的流动性提供者LP，会得到一定比例的手续费作为奖励，鼓励大家来提供流动性。奖励可能是项目的原生代币，或者是代表其治理权利的代币，这就是流动性挖矿。
二、流动性挖矿的作用
DeFi行业的迅猛增长得益于DeFi技术的快速发展和创新，其中流动性挖矿帮助了无数个项目加速成长，促进DeFi领域总体体量的快速上涨。流动性挖矿主要有两大积极作用：
1.自以太坊公链诞生以来，众多DeFi项目落地，逐渐形成了以公链为基础的独立生态，形成了“价值孤岛”。流动性挖矿为不同的DeFi项目注入流动性，将一个个独立的DeFi生态联系起来，打破价值孤岛，加速价值交换的频率，最终促进价格发现。
2.流动性挖矿为DeFi项目注入流动性，提高了DeFi的总锁仓量（GVL/TVL）和资金供应量。TVL可以代表流动性资金池中的总流动性，它是衡量DeFi健康状况和整个流动性挖矿市场十分有效的指标。流动性增加可以有效降低交易滑点，并提升应用的竞争力，从而吸引更多用户加入。
三、典型项目Compound
2020年6月15日，Compound推出其治理代币COMP的流动性挖矿，引发整个DeFi市场的流动性挖矿爆发。仅一周，Compound总锁仓量由1.11亿美元增长到5.87亿美元，增幅达500%；20天后，内借款总量由0.23亿美元增长到7.64亿美元，增幅达3300%。
Compound协议基于以太坊为每个ERC-20代币都建立一个属于自己的借贷池，协议通过供需关系自动计算出每个池子里的币的借贷利率。和其他点对点借贷协议不同的是，Compound协议无需借贷双方进行沟通，直接在对应借贷池中自行交易。
在点对点的方案里，借贷双方会做匹配，然后借贷双方进行沟通，双方自己商定好借款的利率、到期时间和抵押物品等等。而在 Compound 协议里，每个ERC-20代币都有一个属于自己的借贷市场，里面包含每个用户在这个市场里的余额和每段时期的历史利率等。用户可以通过抵押品的信贷额度无缝地从协议上借钱，你只需要看自己要借哪个币，不需要和别人沟通还款日期、利率，就能马上借钱。
Compound的成功促使越来越多的项目开始流动性挖矿，进而影响整个DeFi领域的总锁仓量。例如，Balancer是继Compound之后，第二个推出流动性挖矿的项目，它的TVL在2020年6月份增长了大约15倍，其交易量在那段时间曾跻身前三，仅次于Uniswap和Curve。DeFi总锁仓量在2020年6月份从9.38亿美元增长到17.03亿美元，几乎全是由流动性挖矿带来的。
四、流动性挖矿的风险
1.泡沫风险
流动性挖矿的高收益吸引越来越多新进入的参与者，价格短期上涨快，进一步激励锁仓更多代币推高价格。早期参与者的高收益现象产生羊群效应，制造出巨大的“泡沫”。
2.智能合约风险
由于DeFi的激增导致许多小型团队蜂拥构建和开发新生的协议，这会增加智能合约出现BUG的风险。即使是规模较大的协议，也有经常被黑客攻击的案例。
3.清算风险
MakerDAO、Compound等借贷协议都是通过超额担保确立的。抵押品价格波动导致抵押不足时会触发清算机制，他们的抵押品将被出售以偿还债务。
总结
流动性挖矿的本质是为去中心化交易提供流动性获取回报，它是DeFi领域的创新应用，可以在两个维度实现价值。一是为不同的项目注入流动性，打破价值孤岛，加速价值交换的频率；二是提高了DeFi的总锁仓量，提升应用的竞争力，吸引更多用户加入。
流动性挖矿帮助了无数个DeFi项目加速成长，目前DeFi总锁仓量最高峰达到1290亿美元，是一年前的100多倍。DeFi领域的创新不停，流动性挖矿作为一种金融模式，虽然可能会经历泡沫的膨胀和破灭，但一定会留下有价值的创新项目。
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