Solana市值高企 链上应用寥落

2021年又是一个公链争鸣的年度,Solana、Fantom、Avalanche等追求高性能的新兴公链接连落地,大肆开展生态建设。

作为其中的主要代表,Solana当前总锁仓价值达到124.7亿美元,仅次于以太坊和币安智能链BSC,其链上原生通证SOL的流通市值达到600.97亿美元,位列加密资产市值排行榜第6位,一跃成为加密世界的新晋主流。

在SOL一骑绝尘时,Solana的生态发展稍显滞后。Defillama数据显示,当前Solana链上相对活跃的应用仅为30余个,其中排名前十的协议TVL共计113.5亿美元,占据了整个链上生态的91%。

除了Raydium、Serum两个DEX外,Solana链上的多数协议知名度不高。这种状况也在其他新公链上有所体现。当前Avalanche排在加密资产市值排行榜第12位,Fantom排在第40位,但两条链上的头部应用市值都排在200名开外。更早开启生态建设的BSC表现相对更好,诞生了PancakeSwap、Venus等知名应用,不过其背靠币安全生态的发展路径,很难被其他公链复制。

新生代公链们高举高性能大旗,链上知名应用乏善可陈,如同一条条高速路修起来了,但路上没跑几辆车。无论是在NFT、衍生品、DeFi2.0甚至GameFi领域,以太坊仍是创新活力的源泉。有DeFi分析人士认为,以太坊的核心优势在于网络效应强大,「它就像拥堵和物价高昂的大都市,而其他公链如同建设中的乡镇和平原。」

对于新公链们来说,打造网络效应无疑是一个漫长的过程,它们不仅需要完善基础设施,也需要建立起Uniswap级别的王牌应用来完成质变,在DeFi已经释放过一轮红利之后,GameFi或许蕴藏着机会。

Solana市值高企 链上应用寥落

自2017年公链大战打响以来,加密世界见证了以太坊的茁壮成长,EOS、TRX等公链的浮沉,但公链的最终答案仍未出现。到了2021年,更多「解题者」来了,Solana、Fantom、Avalanche等一批追求高性能的新兴公链齐齐落地开花,开启了又一轮公链进阶的探索之路。

Solana无疑是这批新兴公链势头最猛的代表者。根据Defillama的数据,截至11月19日,Solana链上总锁仓价值(TVL)达到124.7亿美元,排在所有公链第三位。位列前两位的分别是以太坊和BSC,链上TVL依次为1667.9亿美元和184.6亿美元。

在Solana主网上线之初,它向加密世界描绘了一个宏伟蓝图,即打造一个互联网级别的区块链网络。其官网宣称,高吞吐量是Solana的一大特点,TPS可以达到50000+,这一数字是BSC、Heco等公链的10倍。

引人注目的是,Solana的创始团队不仅有来自高通、英特尔和Dropbox等大厂的前工程师,还因FTX创始人、天才交易员Sam(Sam Bankman-Fried)的摇旗呐喊,吸引了许多开发者前来。在其主网部署阶段,就有超过100个项目宣布将在Solana进行开发,赛道类别涵盖了DeFi的各个主流板块。

今年以来,Solana在建设生态过程中,市值一路扶摇直上。根据CoinMarketCap的数据,当前Solana原生通证SOL流通市值达到600.97亿美元,位列加密资产市值排行榜第6位,一跃成为加密世界的新晋主流。

然而,在Solana声名显著、市值高企时,它的链上应用发展似乎没有跟上脚步,无论是头部协议的知名度还是市值都与公链本身相差甚远。

Defillama数据显示,当前Solana链上相对活跃的应用仅为30余个,TVL排在前五名的分别为Raydium、Serum、Marinade、Orca和Saber,其中除了Marinade这个流动性解决方案外,其他都属于去中心化交易所(DEX)。同时,其链上资金分布较为集中,排名前十的协议TVL共计113.5亿美元,占据了整个链上生态的91%。

Solana链上应用TVL排行榜单

从市场反馈来看,Solana链上最知名的应用是由Sam担任顾问的Serum,它也是该链上的第一个DEX,主要特点是将订单簿交易模式搬到链上,并能实现相对丝滑的交易体验。此外,与Pancakeswap相似的AMM机制交易所Raydium也是链上主流协议,但细究发现,Sonala链上除了这些交易类协议以及Solend、Tulip Protocol等借贷、理财类协议外,很难再看到更多亮点。

从市值角度看,当前Solana链上市值排名前二的应用分别为Serum和Raydium,但它们在加密资产市值排行榜上分别仅能排到122和129位,流通市值分别为7.54亿美元和7.22亿美元。作为对比,以太坊标志性应用Uniswap排在市值榜单第18位,BSC头牌应用PancakeSwap排在第48位。

Solana生态发展繁荣的表象之下,创新应用较少,且缺乏类似于以太坊网络中的Uniswap、Maker等王牌级别应用,让其呈现出「干粗枝细」的怪异现象。

此外,Solana的网络性能在市场考验下也曾展现出不稳定的一面。9月中旬,Solana曾因大量负载交易导致宕机超过13个小时,导致链上应用无法正常运转。

新链难出王牌应用 BSC路径难复制

尽管Solana发展的速度已经足够快,但它仍暴露出新兴公链普遍存在的问题,即公链市值一路飙升,但链上缺乏创新应用,多数应用都像是从以太坊链上照搬过来的「山寨版」。

根据CoinMarketCap的数据,当前Avalanche排在加密资产市场排行榜第12位,Fantom排在第40位,尽管这些新公链市值在近一年时间里都翻了数十倍,但提起链上应用大多都乏善可陈。

当前,Avalanche链上原生的头部应用,分别为交易协议Trader Joe、借贷协议Benqi以及交易协议Pangolin,三者的TVL依次为15亿美元、13.1亿美元和4.2亿美元,市值排名仅能排到第252位、591位和409位。

而Fantom链上原生头部应用为SpookySwap,TVL为5.48亿美元,在加密资产数据收录网站CoinMarketCap上还没有被列入市值排行榜单。

整体来看,这些新兴公链上最能吸纳资金、体量最大的应用都是DEX,而这些DEX普遍是Uniswap的演进产品,即在AMM(自动做市商)机制的核心模块之外,添加了收益耕作、IDO、NFT等新功能,这样的演进路线又是由BSC链上的Pancake Swap最早开创的。

Raydium交易页面

缺乏产品层面的创新带来的副作用也十分明显,Solana、Avalanche和Fantom上的头部应用无一进入前一百名市值榜单,这体现出它们的生态积累还相对薄弱。

有业内人士认为,Solana等公链市值较高,但应用市值较低,主要是因为市场普遍看好公链作为底层基础设施的增长潜力,这个逻辑与早期的EOS相似;而链上应用则更偏向于业务层,其市值与TVL、用户数以及运营机制紧密相关,市场对其的估值也就更加偏向理性。

值得一提的是,在近两年间诞生的新公链中,BSC是一个特殊的存在,它的生态发展状况更好,头部协议的市值也更靠前。在BSC上已诞生一批知名度较高的应用,包括PancakeSwap、Venus、AutoFarm、 Alpaca Finance等。

生态发展起步更早是BSC能够领先于Solana等公链的一个重要因素,但币安交易平台在背后的鼎力支持看起来更为关键,这也让其他公链很难复制的崛起路径。

与其他公链不同,BSC直接采用币安平台通证BNB作为链上原生通证,将交易所与公链建立深厚的连接关系。BSC上线后,币安在资金、流量、技术、资源等多个方面进行支持,比如设立1亿美元种子基金扶持项目和开发者,在市场营销和业务拓展等多个方面与项目方进行联动,推出黑客松开发活动等。

在许多用户眼中,选择BSC还有一个重要的理由,即币安经常会在站内上线BSC链上的优质项目,而通常情况下,币安上架的项目都会展现出不错的市值表现,财富效应吸引着大量用户前去链上进行早期挖掘。这也是其他新兴公链不突出的优势。

背靠币安的庞大资源,BSC保持了强劲发展势头。但与币安的紧密关系也带来了一些副作用,比如BSC仅采用21个验证节点,一直被诟病不够去中心化;此外,BSC链上应用发生过多起安全事故。

破局点在哪?

新生代公链们高举高性能大旗,链上应用却乏善可陈,这显得格外矛盾。而尽管当前以太坊TPS只有两位数,链上单笔交易Gas费也经常高达100美元以上,但它却始终是区块链链上应用创新的活力圣地。

除了Uniswap、Aave等DeFi先驱性创新协议之外,以太坊在NFT、链上衍生品、DeFi 2.0甚至极其依赖链上性能的GameFi等方面,都显示出首创、首发的特征。

NFT方面,早期的以太坊上诞生了CryptoPunks,并在今年爆火;NFT概念流行起来后,以太坊上又出现了BoredApe、Loot等引领其他链上跟风的应用;衍生品方面,基于以太坊Layer2解决方案的dydx协议交易量一度超过Uniswap,交易体验可媲美中心化交易所;而近期以非锚定稳定币协议OlympusDAO和去中心化做市协议Tokemak为代表的DeFi 2.0项目也是在以太坊上发源,随后在其他链上引发效仿;GameFi方面,Axie Infinity是这个领域的龙头,而它则是基于以太坊侧链RoninChain建立。

问题来了。按理说,无论是DeFi、NFT还是GameFi,都需要链的高性能支撑,当市场上新诞生了那么多高性能、手续费低廉公链时,为什么创新型的流量型项目还屡屡出现在以太坊上?

在投资公司Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani看来,以太坊最主要的优势在于网络效应最广,其链上包括全面的DeFi协议、开发工具、思维碰撞和Layer2等技术解决方案。「加密领域的所有人都在开发连通以太坊的桥梁,作为一个经济纽带。」

无疑,以太坊庞大的网络效应得益于它长时间的积累,作为最早可以部署智能合约的公链,几乎所有的区块链开发者都是从以太坊开始入门,随着越来越多的王牌级应用脱颖而出,以太坊的区块链城池越建越大,也越来越繁华。

有开发者曾举了一个形象的例子来描述以太坊与其他公链的区别。他说,以太坊就像是交通拥堵且物价高昂的大都市,在这些缺点之外,它更繁华、更便捷、更前卫、更有活力;新公链们则如同人烟稀少的乡镇或处于建设中的平原,除了不拥堵和物价低以外,很难再找到其他亮点。

从新兴公链们的发展轨迹来看,它们正处于城市建设阶段,这里可能吸引许多开发者和用户,但在量级上很难与以太坊相提并论,因此无法挑战以太坊便不足为奇。

在业内人士看来,打造网络效应是一个漫长的过程,需要新公链们先建立完善的基础设施,再加码创新,如果能够诞生Uniswap级别的王牌应用,可能会给链上生态带来质变,形成生态联动。「GameFi可能是新公链们的一个机会,它更需要性能支撑,而且这个领域还比较新,卷得没DeFi那么严重,用户也求新求快。」

当前,Solana等新公链们正在加快链上城市的建设步伐,Avalanche、Fantom等网络都拿出数亿美元的资金作为生态激励,这有利于它们追赶以太坊的脚步。但市场仍需要对新兴公链抱以清晰的认识,在公链市值高企的情况下,链上生态发展如果不能跟上节奏,无异于空中楼阁,市值排名已从前五滑落至第45名的EOS就是前车之鉴。

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