11 月 9 日凌晨，“币安 vs FTX”的这场大戏迎来高潮，CZ 与 SBF 同时发文宣布币安将全资收购 FTX（参见《CZ：拟完全收购FTX，已签署意向书》），受此消息影响，不但 FTT 价格得以大幅修复，大盘整体也迎来了快速反弹。

然而好景不长，就在大家以为这件事会就此尘埃落定之时，市场再次传出了收购或因违反反垄断法而被迫中断的声音，一时之间行情急转直下，BTC 一度跌破 17000 美元，ETH 一度跌破 1300 美元，由于 SBF 亲口承认了 FTX 正遭受流动性紧缩，FTT 更是直接崩盘，最低跌至 2.5 美元附近。

回看过去两天，自 CZ 于 11 月 6 日晚间发推将清算账上所有的 FTT 之后，这场大战的消息动向就成为了影响加密货币市场短线走势的最主要因素，从阶段来看，大致可拆分为六个情绪各不相同的时段。

阶段一：CZ 发推“清算 FTT”之前（11 月 6 日 23:47 前）

在这场大战开打之前，大盘正处于一轮久违的小幅反弹之中。经历了多个月的阴跌与横盘，恐慌情绪逐渐得以消化，许多投资者对于 11 月的行情起初都抱有着较理想的预期。

从盘面上看，BTC 再次站上了 21000 美元关口，ETH 也突破了 1600 美元。至于 FTT，虽然当时已有了一些 FTX 资产负债情况存在隐患的传闻，但许多用户都不太相信这么一家巨无霸机构就以这么快的速度坠落，FTT 的价格也一直横盘在 25 美元附近。

阶段二：CZ 发推后，Caroline 回应前（11 月 6 日 23:47 - 11 月 7 日 0:03）

11 月 6 日晚间，CZ 的推文打响了这场注定会记入加密货币历史上的战争——“作为去年币安退出 FTX 股权的一部分，币安获得了约 21 亿美元等值的加密货币（BUSD 和 FTT）。由于最近的曝光，我们决定清算账户上的所有剩余 FTT。我们将尽量以对市场影响最小的方式来做这件事。由于市场情况和有限的流动性，我们预计这将需要几个月的时间来完成。”

受此影响，FTT 短线快速下行，一度跌至 21.4 美元。不过在当时，包括 BTC 和 ETH 在内的其他主流加密货币并未受到太大影响。

阶段三：Caroline 回应及之后的 35 个小时（11 月 7 日 0:03 - 11 月 8 日 11:00）

FTT 的第一波下行并没有持续太久，在 CZ 发推之后，Alameda Research 联席首席执行官 Caroline Ellison 快速做出回应：“Alameda 很乐意以 22 美元的价格从您（CZ）那里购买所有 FTT”。

如此强有力的“托底”宣言（现在看起来多少有些唏嘘）有效稳住了 FTT 的跌势，在此后近 35 个小时内，FTT 的价格一直稳定在 22 美元上方。

阶段四：FTT 跌破 22 美元后，收购公告发出前（11 月 8 日 11:00 - 11 月 9 日 0:03）

Alameda 的托底效果大概只持续了 35 个小时左右。

随着市场对 FTX 整体流动性担忧的加剧，大量用户开始疯狂地从 FTX 提现。面对突然到来的挤兑，很快就出现了 FTX 提款延缓等不良信号，这似乎佐证了市场对于该交易所流动性存在缺口的质疑。

11 月 8 日 11:00 左右，持续堆积、发酵的恐慌情绪最终迎来了爆发，FTT 在跌破 22 美元关口之后快速跳水，一度跌至 15 美元附近。这一次，大盘也开始转向弱势，BTC 跌破 20000 美元关口，ETH 跌破 1500 美元关口，更多山寨币也都出现了两位数的跌幅，SOL、BIT 等与 FTX 存在牵涉的项目跌幅更是超过了 20%，以 FTT 为主要抵押资产之一的稳定币 MIM 也出现了脱锚迹象。

阶段五：收购公告发出及之后的半小时（11 月 9 日 0:03 - 11 月 9 日 0:30 左右）

战局的高潮于 11 月 9 日凌晨到来，如前文所述，CZ 与 SBF 今晨同时发文宣布币安将全资收购 FTX。在这一超级大反转的刺激下，BNB 一度上涨至 398 美元，1 小时最高涨幅超 20%；FTT 从 14.5 美元一度反弹至 21.2 美元，最高涨幅 46%；BTC、ETH 也回到了 20000、1500 等关口上方。

似乎，一切都要朝着理想的方向发展的，但现实往往是残酷的。

阶段六：“收购或将受阻”传言流出后（11 月 9 日 0:30 - 现在）

就在 CZ 和 SBF 同时宣布收购计划后不久，市场之内也传出了收购或因监管而搁置的声音。

阿姆斯特丹大学专门研究区块链和反垄断问题的副教授 Thibault Schrepel 在 CZ 的推文下写道：“以后在发推之前请先检查这是否符合反垄断法，如果这条推文出现在即将到来的反垄断诉讼中，我不会感到惊讶。”

Thibault 解释称，在美国，《谢尔曼法》等反垄断法禁止直接竞争者采取行动保护彼此，而 CZ 却在推文中提到“在 FTX 面临严重的流动性紧缩并寻求帮助后，他已介入保护用户”，这意味着存在非法协议，美国法律或将适用于这一事件，因为该交易会影响整个公司，包括其美国业务。

与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）发言人 Steven Adamske 也表示，CFTC 正在关注 FTX 事件动态，但目前任何监管问题都未明确。

受此不确定性影响，市场情绪再次急转直下，BTC 一度跌破 17000 美元，ETH 也一度跌破 1300 美元。由于在收购公告中亲口承认 FTX 存在流动性紧缩情况，FTT 更是直接崩盘，最低一度跌至 2.5 美元（截至发文暂报 5.8 美元），直接被抹掉了一个零。

下一阶段会发生些什么？

今日上午，SBF 发表再次发表了一份致歉信，信中指出币安收购 FTX 的非约束性协议的细节仍在讨论中。

此外，FTX US 也发布公告解释自己是一家完全独立于 FTX 运营的实体，这即可视作是 FTX US 在澄清自家并未出现类似的流动性危机，也可被理解为在侧面回应收购一事并不影响美国用户。

值得一提的是，该事件看起来也并非全然都是负面影响，至少这加速了交易所行业对自身资产储备情况的披露进程，币安、OKX 均已表态会在未来公布自己的储备金证明。

至于盘面的动向，暂时没人能给出答案，不过可参考素来预测相当精准的BitMEX 创始人 Arthur Hayes 的观点：“FTX 就是加密货币世界的雷曼，目前市场还未见底，比特币 17500 美元的价格尚有风险。”