区块链3月26日讯 尽管加密货币市场经历了一个月的动荡，但洲际交易所（ICE）旗下比特币衍生品交易所Bakkt上的比特币期货实物交割表现依然强劲。根据Arcane Research于3月26发布的最新数据显示，截至3月20日，选择接受实物交割比特币的交易数量月度增长率达到了44%。

实物比特币结算 vs. 现金结算

Bakkt比特币期货合约——也是第一个以比实物比特币结算的期货合约于2019年9月上线，当时许多业内人士认为，实物交割的比特币期货交易可以使交易者直接接触该资产，预计将会吸引更多机构投资者进入这一领域。

但需要注意的是，虽然合约到期后选择交割实物比特币的数量明显增长，但三月份Bakkt的其他业务指标（比如交易合约数量和未平仓量）均出现明显下降。

根据Twitter帐户Bakkt Volume Bot（@BakktBot）汇编的跟踪数据，3月25日Bakkt的交易显示交易合约数量达到1161份，收入为773万美元，未平仓头寸为416万美元，低于2019年12月18日创下6601份合约数的历史最高位。（Bakkt Volume Bot推特账户不隶属于Bakkt，而是由荷兰加密货币新闻记者和作家Gert-Jan Lasterie在运营。）

“纸面交易”

正如全球市场分析师兼交易员亚历克斯•克鲁格（AlexKrüger）此前指出的那样，自Bakkt实物交割比特币合约推出以来，最初几个月选择实物交割的交易人数并不多。在2019年11月下旬，亚历克斯•克鲁格曾表示：

“Bakkt推出的时候，让比特币多头非常兴奋，一开始的交易额呈指数级增长。可能是由于起点较低，因此其增长速度让人觉得很快。但Bakkt实物交割比特币期货产品特别适合多头的原因，并不是看那些以美元计算的交易，而是要看实际交付了多少比特币。2019年10月，这一数字是15 BTC；2019年11月，这一数字是17 BTC。”

在随后的分析中，亚历克斯•克鲁格指出Bakkt在去年秋季的活动和芝商所并没有太多不同，几乎全部是“纸面交易”。（芝商所于2017年最早推出比特币期货合约产品，但是以现金结算的。）

2019年12月，亚历克斯•克鲁格发现市场上几乎没有人选择交割实物比特币期货合约，他解释说：

“这应该不是什么大问题，期货交易者不接受交割所有资产也是正常的，但Bakkt不是万能药。”

实际上，虽然实物交割比特币期货是一种创新，但是却延长了基础资产的价格投机。就芝商所以现金结算的比特币期货而言，相关交易其实也一直引起人们的怀疑，有人声称比特币现货价格很容易在合约结算之前受到操纵。

2019年12月，Bakkt宣布通过洲际交易所的ICE Futures Singapore正式推出以现金结算的比特币期货合约。

本文部分内容编译自cointelegraph