价值投资才是币圈真正的道路，炒币的人迟早血本无归

价值投资才是币圈真正的道路，炒币的人迟早血本无归

价值投资，一个听起来无比正面和高大上的名词，在近些年来的投资市场越来越热，称其为一种流行趋势或是投资时尚并不为过，这一方面得益于价值投资理念在某些投资市场的神奇作用，另一方面也得益于如巴菲特这样投资大家的成功，以至于现在不懂价值投资的投资人看起来就像门外汉，不是价值投资的投资方法似乎都会在市场的博弈中处于弱势。

类似的声音在币圈也是不绝于耳，笔者作为分析师和投资人，曾涉足过许多不同的金融市场，不过让笔者惊奇的是，在币圈这一片新兴的投资市场中，“价值投资者”的比例出奇的高。

笔者曾不止一次跟新进入币圈的投资者聊过这个话题，我经常问的两个问题是：

1. 你为什么买这个币？

2. 这个币已经跌去80%了，你为什么还不抛？

得到的回答惊人的一致：因为我是价值投资者。在这些人眼中，似乎死拿着某个币，等下去，再等下去，总有咸鱼翻身的一天。遇到这种情况，我往往会追问这样一个问题：那你认为什么是价值投资呢？得到最多的回答如下：佛系。

面对如此天真的回答，我只能无奈的莞尔，如果说上述逻辑能让你在币圈挣到钱，那我想说，庄家们不是手持镰刀的恶魔，而是风度翩翩的慈善家。

笔者跟很多人讨论过这一话题，我发现其实很多自称“价值投资者”的人其实根本不懂价值投资，价值投资只是遮掩他们对市场肤浅了解的遮羞布，跌了，亏了，赔本了，则美其名曰价值投资，这样的例子屡见不鲜。

因此，在明年BTC减半预期可能催生牛市的大前提下，在我想让更多散户朋友都能在这个新兴市场挣到钱的情况下，我想跟各位投资者们聊聊这个话题，并向你指出你不愿相信却不得不信的真实逻辑：币圈不需要价值投资。

要推导出这个逻辑，首先要明确什么是价值投资。正确的理解是：价值投资的基本前提是，任何一个投资标的都有价格和其内在价值，价格是外在表现，可以在二级市场获得，内在价值则代表该标的真实价值，价格会向价值回归，如果价格高于内在价值，那么价格会在未来下跌，此时做空市场即可赚钱，反之，如果价格低于内在价值，则价格会上升，做多时常即可赚钱。

不过，这一表述有一个很隐晦的逻辑前提，这往往是被很多人忽略的，那就是我们要用价值投资理解指导决策首先要知道投资标的的内在价值。如果在一个投资市场，我们连投资标的的内在价值都估计不出，请问怎么做价值投资？

我们简单的把股市和币圈做个对比，结论便一目了然。股票是公司实实在在的权益证明，你有了某个公司的股票，你理论上就可以享有该公司相应的资产和收入，所以很多人说买股票是买一家公司的未来，这话没错，相当于你在当下给这个公司一笔钱去发展，公司给你股票当权证，未来，这家公司发展的好了，你就可以收到相应的利润分红。

很多人会好奇为什么有些时候对一些股票进行价值估算，用价值投资的理念可以挣到钱，股票市场也有操纵，也有庄家，也有资本的流进流出啊！为什么币圈不行？我今天就来为大家解释下一般的股票估值是怎么做的。

一种典型的方法是找到这家公司前几年的财务报表，根据资产负债表和利润表，我们很容易就可以推算出这个公司未来3-5年的盈利情况。别急着惊奇或认为这些分析师有预测未来的能力，这并不难，因为上市公司的规模往往较大，盈利模式也很成熟，所以很多估算实际是很准的，比如，这家公司以往3年的增长率是3.5%，那么我们估算未来3-5年的增长率同样保持在3.5%左右就是合理的（事实上，往往很准确）。也就是说，我们几乎可以通过以往的公司财务状况推算出未来该公司的财务状况，把所有未来的现金流折现求和后，我们就能得到这个公司现在的价值，最后，将这一数字除以流通股票的总量就可以得到股票的内在价值，再和二级市场价格对比一下，自然就能指导投资决策。

反观币圈呢？我们买了BTC，你享有任何公司或者组织的权益和未来收入吗？不，一个都没有，这就给币圈的投资标的一个致命性的打击，既然数字货币无法标定或对应价值，那么我们该如何确定一个数字货币的内在价值呢？这几乎是不可能的。在我看来，在现在这个时间点，试图给数字货币估值都是天方夜谭。只有当数字货币稳定的对标某种实物资产或者公允价值，比如一个BTC能买一个苹果，且这样的理念深入人心，给数字货币估值才有可能。不然，现在问你，一个BTC应该值多少钱？有些人会回答值一套北上广的三居室，有人会回答一文不值，试问，怎么估值？那完全是不切实际的。

到此，我的结论呼之欲出：币圈不需要价值投资！价值投资在币圈也没有生根发芽的土壤。

紧接着的问题就是：既然价值投资不奏效，该用啥？趋势投资。

很多初入币圈的人会迫不及待的做高杠杆合约交易，即使很多声音都在劝阻这样的风险实在过大，但他们还是被幻想中的高收益和一夜暴富的白日梦所吸引，义无反顾的走向合约的坟场。这里面有个很大的误区，好像高杠杆就一定会给你带来高收益，这完全是无稽之谈，因为真正让你赚钱的不是杠杆，而是趋势，只要把握了趋势，不开杠杆一样赚钱。

所以，想在币圈这个九死一生的战场幸存，准确把握趋势是必不可少的技能，怎么把握趋势呢？最简单直接的办法就是技术分析，用各种各样的技术指标来指导投资，这是最稳妥和保险的。看到这一定有人会说：K线都是庄家画出来给你看的，都是骗人的。那么请思考这样一个问题：不靠技术分析，靠啥呢？消息吗？新闻吗？运气吗？在这样一个充满骗局和镰刀的市场，我不愿意把任何一次投资决策的机会交给别人，我只相信自己看到的，分析出来的，思考出来的东西。而这一切的基础来源于一根一根的K线。

有人一直再问我说：“技术分析到底有没有用？”我来告诉你，技术分析就是一种语言，一种做投资人的通用语，如果你不懂，你就会吃亏。比如这两天的行情，我一直认为是主力在洗盘震仓，想拿到散户手上的筹码，那你可能会问，既然主力手上筹码不够，为什么不砸盘到更低的位置，比如6000,4000，这样岂不是能洗出更多的筹码，错！因为如果行情直接砸到4000，那么连大户和机构们都会认为这是不可逆转熊市到来的信号，他们也会抛盘造成抛压，最后的结果就是，整个市场一片惨淡，牛市不复存在。

但是如果BTC砸到8000附近，散户们可能觉得熊市又来了，纷纷交出筹码，但是懂行的人读得懂主力的信息，知道这是回调，所以他们会在这个位置加仓而不是割肉，这就是技术分析的作用，是一种圈子内通用语言，懂得人自然懂，也会按照规矩操作。

不要去纠结为什么，技术分析只是一个工具，鲁迅说过：“天下本没有路，走的人多了，就有了路。”这句话和技术分析的本质如出一辙，“世界上本没有技术分析，用的人多了，就有了技术分析。”

一个深刻的问题是：一个金融指标，到底是因为它好才用的人多，还是因为它用的人多才好？答案往往是后者，比如股市中常用的PE市盈率，为啥这么重要，真的是因为这个指标的算法有多好吗？非也，你去研究下PE你就会发现它漏洞百出，其实从算法上又更好的指标，比如市净率PB，市销率PS等等，但是为啥PE的地位这么高？因为用的人多啊，有人用的指标才是好指标。类似的，因为庄家们也靠技术分析控盘操盘，所以我们也必须跟随。

真诚的希望各位，在明年BTC减半很可能催生牛市的大背景下，趁着这段时间，抓紧学学技术分析的东西，抓住趋势，走向巅峰，不要再用“价值投资”这块遮羞布了，它也许能遮羞，却保不住你的真金白银。

拓展阅读：五招教您辨别传销币骗局

2017年开始，特别是2018年数字货币行业迎来爆发式增长，赚钱效应明显更使其成为投资机构的“新宠”。在行业野蛮生长之下，市场上也涌现出了一大批披着区块链、虚拟货币外衣，实际上开展非法传销的团队，并使投资者遭受了巨大损失。

为厘清此类犯罪的套路，区块链网QKLW编辑自2016年初起开始监控、预警并编撰传销币清单，并于2017年2月初每月发布了《当月十大传销币》，其中列举了数百种活跃于市场的传销币种。在该名单发布后，区块链网QKLW陆续获取社会各方的举报信息。从受害者、参与者、监督观察者等各层面，详细记录了受骗经过并追踪传销币线索。

五招教您辨别传销币骗局

此前，区块链网QKLW研究团队曾在《当月十大传销币》中提炼传销币基本规律如下：

1、传销头目在国内或国外注册成立空壳公司并设立网站，通常巧立慈善、理财、游戏、医疗研究等明目，以建立大众初步信任。

2、通过微信、QQ群、讲座等形式大力度宣传某种“虚拟货币”的价值，有些甚至配以专门的公关进行网络洗白以打消会员疑虑。

3、以多至百倍收益的“高额返利”为噱头，吸引众多人的参与，经营模式通常为“交入门费”、“拉人头”、“组成层级团队计酬”这三点，不断吸纳会员会费达到敛财目的，具体形式为：

1）交纳或变相交纳入门费，即交钱加入后才可获得计提报酬或者发展下线的“资格”；

2）直接或间接发展下线，即拉人加入，并按照一定顺序组成层级；

3）上线从直接或间接发展的下线的销售业绩中计提报酬，或以直接或间接发展的人员数量为依据计提报酬或者返利。

4、最终往往因无下线加入该项目，该项目会员因不能将数字代币兑换成现金，资金链断裂而案发。

在此次监控整理中，区块链网QKLW研究团队注意到：此前已预警曝光的传销币在沉寂一段时间后，于2018年下半年再次出现，传销团队或转移发展地区、或更改已被预警的传销币名称，继续以同样的运营手段和相似的传播途径进行传销。

为更完整揭示传销币的骗局图谱，区块链网QKLW研究团队在此前监控的基础上，与区块链网律师团队、反传销网合作，不仅将法院、地方警方已调查入案的部分传销币进行监控，还通过反传销网站举报、自媒体曝光的信息进行搜集并整理，完成此次2018年下半年曝光的上百种传销币发生详情始末，包括虚拟货币传销案例的发生时间、传销方式、涉及金额或人数等。

司法确认的传销币种名单（2018年下半年共监控到37个）：

GRDC 、亚盾币、DGC虚拟币、EGD—Super 、天合币、U宝币、皇尊币、“π”、亚元、奖金币、文某（虚拟货币）、圣币、世通元币、中央币、克拉币、云讯通（报单币、双慧币、五行币）、购派币、宝特币（TRC）、洛克币（RKC币）、E币、ADC、BTM巴特币、LCC币、维卡币、云尊币、云金币、CNB、空中比特币俱乐部（ABC）、码链、摸金派、环保农业链（NYC、CTOP）、IAC、亮碧思、亚欧币、（建业币、金镶玉）、沃克理财、万福币。

群众举报的传销币种名单（2018年下半年共监控到63个）：

AE、AG、AOK、ATC、BAC积分、BFC、CHP城市猎人、FC币、FQC食品溯源链、JON农生链、KCI文化链、PCK未来链、善梵链SFC、盛源币、世通币、速通宝、拖富链TFC币、威莱特币WLT、威特币WTB、星翰链、DFC币、BIOC（中科鸿基）、金桔链（GOC）、九游链（9MC）、酒链世界（圣酒token）、聚众创享、科呗（KBA）、跨境发烧货（FSH）、莱姆币（LMC）、乐付链（LFC）、乐太坊（HEH）、流量魔盒；六度链（SDC）、慈善链 LMC、枫叶币CMCC、共享链商城、美思沃（POF）、蚂蚁链（山寨ANTC）、绿特币（GTB）、趣步链（IWC）、趣购商城（趣豆）、瑞波联储币（山寨瑞波币）、睿鑫宝（RXBC）、任务帮/硒链/帮呗、品牌链（中资链）PPL、REC中财数字币、富泰链（RHC）、融特币（RTC）、TCC泰牛链、TOMB淘呗国际商城、U宝优联万家（优宝币USS）、Vpay（V-token）、阿·里矿主、柏拉图(PLATO)、恒丰世纪供应链、霍特币、基链币、全球电子商务币（GEC）、Airbitclub、麦加币、光锥LCC、BHB。

五招辨别是否属于传销币：

1、发行方式

数字货币依据特定算法，通过大量的计算产生，是去中心化的发行方式。每个不同的终端节点负责维护同一个账本，而这个维护过程主要是算法对交易信息进行打包和加密。

而传销币则主要由某个机构发行，传销头目在国内或国外注册成立空壳公司并设立网站，通过微信、讲座等形式大力度宣传某种“虚拟货币”的价值，以多至百倍收益的“高额返利”为噱头、不断吸纳会员会费达到敛财目的。

2、交易方式

数字货币是市场自发形成的零散交易，形成规模后逐渐由第三方建立交易所来完成交易。

而传销币则受到机构或个人控盘，无法自由交易。此类平台发行的假虚拟货币往往无法在交易所交易，因此多采用场外交易或自有交易所交易，同时价格被机构或个人高度控制。

3、实现方式

虚拟货币本身是开源程序，在Github社区维护。其总量限制的参数和方式，均显示在开源代码中。

而传销币的开源是完全抄袭别人的开源代码，且没有使用开源代码来搭建程序，无法产生区块或在区块上运行，因此多采用人为拆分的方式进行代币奖励，通过在短期内不断拆分，产生大量积分或代币，造成财富“暴涨”的错觉。

4、是否给出源代码链接

去中心化数字货币都会在官网的显要位置给出源代码的链接，这样做是为了公开透明地展示货币系统的运作机制。而传销币重点宣传的是充值购买交易流程，并不提及其运作机制，甚至网站都没有源代码的链接地址。