Coinbase认为,三季度的经营数据将会较二季度下降

股价回到起点的Coinbase 三季度有什么展望?

编者按:Coinbase认为,三季度的经营数据将会较二季度下降。

美东时间8月10日,美国最大的加密交易平台Coinbase发布了2021二季度财报。财报显示,二季度营收为22.27亿美元,去年同期为18.6亿美元,同比增长19.7%,远高于市场预期的17.8亿美元。

二季度Coinbase的交易业务表现依然亮眼。报告中显示,二季度Coinbase的交易总量为4620亿美元,环比上涨38%。二季度平台月活交易用户达880万人,环比上升44%,远高于市场预期的670万人。

不过值得注意的是,比特币作为交易量最大的加密货币,其龙头地位开始有所动摇,Coinbase的以太坊交易占比首次超过比特币。Coinbase二季度财报显示,比特币占季度总交易额的约24%,低于第一季度的39%,以太坊占总交易额的26%,高于第一季度的21%,其他加密资产占总交易额的50%,高于一季度的40%。

此外,财报发布前,Coinbase已收复250美元的发行价。回到起点的Coinbase,未来三季度又将如何?

机构用户交易量大幅增长,以太坊交易量超过比特币

(coinbase二季度加密货币交易总量,来源:sec)

从交易量来看,Coinbase二季度的交易总量为4620亿美元。其中本季度零售用户交易量为 1450 亿美元,较上季度1200亿美元环比增幅达20.8%。机构用户交易量贡献了较大部分,达到 3170 亿美元,较上季度2150亿美元环比增幅达47%。

值得一提的是,比特币持有量名列前茅的多家企业,在一季度和二季度之间均有较大的持币量变动。

根据门户网站bitcointreasuries.org统计,截止至7月末,MicroStrategy仍是排名第一的坚定看多者,与一季度四月份相比,MicroStrategy增持比特币超过1万个,总持有量达到10万以上,但由于比特币价格大幅回落,其持币价值由53亿美元下跌至41亿美元。特斯拉的比特币持有量排名第二,持有量较上个季度减少约5000个,持币价值也大幅缩减,从25亿美元跌至16亿美元。而Square的比特币持有量从排名第三跌至第五,持有量未有变化,持币价值从4.7亿美元跌至3.1亿美元。

从虚拟货币种类来看,以太坊占比26%,比特币占比24%,这在Coinbase的交易平台上,以太坊交易量首次超过比特币。

Coinbase在报告中表示,比特币交易量的下降可能是由于比特币总交易量“占全球交易所现货交易量的百分比”下降,以及许多新资产的增加,这些资产增加了人们的兴趣和投机。Coinbase将ETH交易量的上升归因于DeFi和NFT生态系统的增长,以及ETH 2.0质押带来的需求增加。

虽然比特币交易量占比下滑,但其依然是 Coinbase 资产储备的主力。数据显示,截止 6 月 30 日,平台上的总资产为 1800 亿美元,该平台上的加密资产占加密资产总市值的 11.2%——其中 BTC占比47% ,ETH 占比 24%,其他加密资产占比25%。

二季度收复发行价250美元,但三季度预期不乐观

虽然二季度Coinbase业绩优于市场预期,但二季度Coinbase在资本市场的表现一般。自5月以来,Coinbase的股价一直处于发行价250美元以下,历史最低价为208美元。不过,在二季度财报发布前,Coinbase已收复发行价。截止至8月13日,Coinbase股价报256.50美元。

Coinbase 对其三季度的表现如何预测?

对于三季度业绩指引,Coinbase表示今年7月月活交易用户下降至630万人,交易额回落至570亿美元,虽然八月至今数据有小幅反弹但仍弱于年初水平。因此公司认为三季度的经营数据将会较二季度下降。

此外,监管风险仍是Coinbase这类加密资产平台的最大隐忧。

美国证券交易委员会SEC主席Gary Gensler在出席活动演讲时将加密货币的交易环境比作“狂野西部”,暗示许多交易平台正在提供非法、未向SEC注册并接受其监管的证券产品。

Coinbase也曾在向SEC提交的文件中表示,如果监管机构得出结论认为其平台用于交易未注册的政策,公司可能会面临处罚。

Wedbush Securities分析师Moshe Katri发布研究报告,重申Coinbase “买入”评级,并将目标价从275美元上调至300美元。

Katri表示,Coinbase二季度业绩表现出色。其营收、调整后的EBITDA以及 EBITDA利润率都超过了华尔街的普遍预期。然而,随着加密货币在第二季度末大幅下跌,Coinbase的平台交易量也出现了下滑。

这位分析师预计,从第三季度开始,Coinbase的总交易量将下降。这是可以理解的,因为该公司上年同期的交易量同比增长了1550%,交易收入同比增长了1023%。不过,Katri补充道:“平台上加密资产价值的下降似乎是加密货币价格季度下跌的结果,而不是使用量的下降。”该公司仍有多个可货币化的机会,预计将继续增强长期盈利能力。

总结

综合Coinbase收复发行价以及近期比特币、以太坊等加密货币价格回暖的表现来看,币市以及其相关产业股价均有回暖迹象,包括microstrategy和特斯拉等头部持币企业,近期在资本市场也有不错的表现。可以看出,币市与相关产业股价具有强关联。为此,Coinbase今后能否企稳发行价之上,很大程度仍取决于三季度整个加密货币市场的表现。

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