“稳定币”你了解多少?

一文详解“稳定币”


"稳定币是公链上由法币支持的代币,其价值与稳定的传统货币(如美元)挂钩。这种代币将代币波动性最小化,这样一些交易所和DEXs就能以美元计价进行汇款和结算,交易员也能在没有价格波动性的情况下,享受到BTC、ETH等加密货币带来的好处。"

2020年,DeFi市场火爆,稳定币也获得了令人瞩目的增长。事实上,美国货币管理局(OCC)上周宣布,在联邦监管下,银行可以使用稳定币进行支付和其他活动。

OCC在一封信中表示,区块链与SWIFT、ACH和FedWire等其他全球金融网络具有相同的地位,支持使用稳定币和加密货币作为其他实时支付系统的合法替代品。

稳定币的总价值目前已超过300亿美元,反映出投资者在动荡时期对价格稳定资产的需求上升。

目前已经开发出超过200种稳定币,主要是USDT和Centre的USDC。最受欢迎的稳定币USDT的市值在最近几周飙升至210亿美元以上。自2020年初以来,USDT的市值增长了四倍多,占稳定币市场的四分之三以上。

加密货币市场日新月异,尽管如此,稳定币份额不断激增,与真正的美元不同,投资者可以轻松持有或交易稳定币,享受区块链技术和点对点价值转移的益处。许多交易员在投资风险更高的加密货币之前,将稳定币视为这个过程的一个中间步骤。

在用美元或其他政府发行的货币购买稳定币后,交易员可以将其转移到交易所,并交易BTC、ETH等加密货币。

法币抵押稳定币

最常见的稳定货币是由美元、欧元或英镑等法定货币担保或支持的。

法币支持的稳定币通常以 1:1 的比例支撑,这意味着 1 个稳定币等于 1 个单位货币(诸如美元)。因此,对于存在的每一个稳定币,理论上在银行账户中都持有真正的法定货币储备来支持它。

当有人想用稳定币兑换现金时,管理稳定币的公司将从他们的准备金中取出法定货币,并将其发送到该人的银行账户,随后销毁或者从流通中取出等量的稳定币。

法币抵押稳定币是稳定币最简单的结构。其简单性对于任何没有深入了解加密货币的人来说都具有很大的优势,这种新的技术很容易理解的,并被广泛的采用。

只要一个稳定币锚定的国家其经济保持稳定,就可以保证一个具有适当抵押法定货币的稳定币其价值不会有大幅波动。这意味着,即使整个加密货币经济崩溃,比特币价格降至 0 美元,也不会影响到一个由法币支撑的稳定币。

还有一类基于一系列法币的固收类稳定币。最受欢迎的稳定币是 Tether (USDT),它是目前市值第三大的加密货币。并且在每日交易量上超越了比特币,成为了所有数字货币中影响最大的加密货币。

Tether 占据了大部分全球稳定币的供应量,并在 2021 年 1 月创造了一个新的记录,在一周内发行了 20 亿枚 USDT。

然而,这种加密货币已经被众多争议所包围,有人怀疑 Tether 发行的 USDT 超过了实际支持它的美元储备的数量。美国司法部已对所属同一个管理团队的 Tether 和加密货币交易所 Bitfinex 进行了调查,调查其是否存在操纵市场的行为。

同时在 2019 年,纽约总检察长对 Tether 现金储备的明显滥用进行了调查。由于这个原因,许多新的法币抵押稳定币悄然兴起,试图取代 Tether 的位置。

其中一个例子就是 USD Coin(USDC),它也是锚定美元的稳定币,被加密货币金融公司 Circle 和加密货币交易所 Coinbase 组成的财团所管理。每个月都会发表一份报告,证明其持有实际的美元储备来支持 USDC 的供应。

USDC 正在稳步地削弱 Tether 对稳定币市场份额的控制,2021 年 1 月,Tether 首次跌破 75% 的市场份额,而 USDC 则超过了 15%。

USDC 定期审计和资产稳定的声誉帮助其成为去中心化金融(DeFi)的关键组成部分,这(DeFi)是一种依赖于区块链和智能合约的大范围的去中心化金融服务。

此外,在 2020 年 12 月,支付巨头 Visa 宣布与 USDC 母公司 Circle 合作发行以 USDC 为流通货币的企业信用卡,进一步提高了 USDC 的国际地位。

纽约州金融服务部门已经批准并监管了两个以美元作为支持的稳定币,进一步证明了稳定币风暴的开始。PAX 和 GUSD 于 2018 年 9 月成为世界上最先受监管的加密货币。

还有许多其他法币抵押稳定币。在新加坡,支付处理服务商 Xfers 最近推出了 XSGD 稳定币,它的是由 1:1 的新加坡币作背书。

在欧洲,数字货币化平台 Stasis 的 EURS 加密货币就是锚定的欧元。在蒙古,推出了一种叫做 Candy 的稳定币锚定了蒙古的图格里克。

商品抵押稳定币

商品抵押的稳定币由其他种类的可互换资产(如贵金属)作为背书。最常见的抵押商品是黄金,同时也有石油、房地产和各种贵金属作为支持的稳定币。

持有大宗商品支持的稳定币,实质上持有的是一种具有实际价值的有形资产,这是大多数加密货币所没有的。随着时间的推移,这些商品甚至有升值的潜力,增加了人们持有和使用这些稳定币的动机。

通过商品抵押稳定币,世界上任何人都可以投资其锚定的商品,从黄金等贵金属到瑞士的房地产都成为了可能。

通常这些资产的投资机会只留给富人,但商品抵押稳定币为全球普通个人开辟了新的投资可能性。

基于加密货币的稳定币

还有一些稳定币的基础是其他的加密货币。这使得基于加密货币的稳定币比基于法定货币的稳定币更加的去中心化,因为所有的事情都是在区块链上进行的。

为了降低价格波动性带来的风险,这些稳定币往往被超额抵押,以便它们能够吸收抵押品中的价格波动。

例如,要获得价值 500 美元的稳定币,您需要存入价值 1,000 美元的以太坊(ETH)。在这种情况下,稳定币现在有 200% 的抵押,可以承受 25% 的价格下跌。这仍将意味着价值 500 美元的稳定币被价值 750 美元的 ETH 抵押。

如果锚定的数字货币的价格下降到足够低的水平,稳定币就会自动被清算。

基于加密货币的稳定币是去中心化的,没有单一的实体控制你的资金,使过程更加的去信任的、安全和完全透明。此外,它们常常锚定多种数字货币以分散风险。

它们享有更多的流动性,这意味着它们可以快速、廉价地转换成其背书的数字资产。

基于数字货币的稳定币是最复杂的稳定币组成形式,这意味着他们还没有获得足够的吸引力,正如他们还在继续解决他们的问题。

最受欢迎和最有希望获得成功的基于数字货币的稳定币是 Dai。Dai 由 MakerDAO 创建,面值与美元挂钩,但是实际上其锚定了被锁在智能合约里的以太坊(ETH)。

和 USDC 一样,Dai 已经成为许多 DeFi 生态项目的流通货币。根据其去中心化的性质,任何人都可以生产、买卖 Dai。特别是开发者可以在以太坊区块链的基础上,使用 Dai 作为稳定的交换媒介,轻松构建去中心化的应用程序或 Dapp。

无抵押的稳定币

没有抵押品的稳定币没有锚定任何事物,考虑到稳定币是什么,这一点特性似乎是非常矛盾的。

美元过去是由黄金支撑的,但在几十年前这种情形就结束了。而且由于人们相信美元的价值,所以美元仍然是稳定的。同样的想法也适用于无抵押的稳定币。

这种类型的稳定币使用一种算法来控制稳定币的供应量,这是一种被称为“铸币税股份”的模式。

随着需求的增加,新的稳定币被创造出来,以降低价格使其回到正常水平。如果稳定币的价格太低,那么市场上的稳定币就会被回购以减少流通的供应量。理论上由于市场供求驱动,这些稳定币的价格将保持稳定。这是最去中心化并且独立的稳定币的形式,因为它没有抵押任何其他资产。

然而,无抵押稳定币需要持续生长才能成功,一旦崩盘,就没有抵押品可以将稳定币变现,每个人的钱都会损失。

一个早期流行的无抵押稳定币的例子是 Basis,该应用旨在通过算法调整供应,以保持价格稳定。尽管在首次发行 (IC0) 中获得了超过 1 亿美元的资金,但由于监管方面的限制,该计划在 2018 年被迫关闭。

另外一个关于无抵押稳定币的例子来自于 ampleford,该公司在 2018 年末推出了 Ampl 通证。Ampleford 的算法每天根据 Ampl 的需求调整供应,以避免数字货币因为固定供应而产生波动。

在目前的区块链基础设施来看,实现无抵押算法稳定币的难度是非常大的。

编辑:DXJ


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