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发币和融资是资产数字化两条捷径,但需要一个明确的分割

区块链确实离不开发币,有了币之后,币作为权益载体,可以盘活整个项目的经济生态,可以迅速的让企业实现资产数字化


发币和融资是资产数字化两条捷径,但需要一个明确的分割


一、前言


在区块链领域,有两句话流传的很广,但这两句话听起来好像有一点点矛盾:

第1句话是:区块链的本质就是发币。只有发币才能有效的协调分布式系统当中的各个利益方,才能有效的起到量化激励作用。

第2句话是:数字货币99%都是空气币,最终都是要归零的。

一个说区块链离不开发币,一个说区块链发的币都是空气币,这两句话是不是有矛盾呢?如果有矛盾到底哪句话是对的,哪句话是错的呢?

我认为这两句话其实并不矛盾。一方面区块链确实离不开发币,有了币之后,币作为权益载体,可以盘活整个项目的经济生态,可以迅速的让企业实现资产数字化。另一方面,目前很多空气币融了资,但是却没有创造相应的价值,没法落地,导致最终大部分的币都走向归零,成为空气币。

这两句话里,真正的关键点在于,发币之后是否有融资。

二、发币可以,融资不行

我国前段时间陆续出台了《关于防范代币发行融资风险的公告》、《关于对代币发行融资开展清理整顿工作的通知》等公告,明确界定所有利用数字货币融资的行为都属于非法集资。

其中使用的文字是这样的:

代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通,向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”,本质上是一种未经批准非法公开融资的行为,涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

自发布之日起,各类代币发行融资活动应当立即停止。

细细的分析,在这个通知里,国家的说法是“所有利用数字货币融资的行为都属于非法集资”,重点在于:国家反对的并不是发币本身,而是反对利用数字货币进行融资

用大白话说:发币可以,但是不能用币融资。

我个人是支持国家这个规定的,因为确实很有必要。目前市场上利用数字货币融资的乱象太多了,有无数项目方就是本着诈骗的意愿来到这个市场的,同时也有无数的投资人,把自己的血汗钱都亏光了,甚至妻离子散、家破人亡,非法集资行为严重影响了社会稳定的,所以国家出台这么一个政策是合适的。

但是这一点也是值得我们深入思考:只发币、不融资,可行吗?在哪种情况下可以只发币不融资呢?如果不用数字货币融资,那么我们用哪种形式融资呢?

1、很多项目的代币融资不合规。

在传统市场上,项目融资是一件非常困难的事。以IPO为例,如果你的项目要在上交所、深交所进行IPO成功上市,需要经过券商的保荐,要经过几年时间的改制,要经过严格的财务审核和持续督导,所有这些都满足了才能够进入交易所上市交易。

而且IPO已经是资本市场比较靠后的阶段了,如果你是在前期融资,需要寻找VC、PE,那么情况也不会轻松多少。你可能需要在短时间内密集的见几百家VC,一天见十几家,吃饭也在见VC,在车上也在见VC,睡觉之前还要先见几批VC,然后不停的被拒绝,不停的被拒绝,这种情况已经成为了寻求融资者的“标配”。

融资从来就是一件严肃而艰难的事,因为你是拿自己项目的愿景,来换别人的真金白银,而且经常换来的是大额资金,甚至是上亿美元的资金。谁的钱都不是大风吹来的,这是一个非常严肃的商业价值交换的过程,你必须表明你项目的潜力所在,必须表明你能够为社会创造哪些价值,必须证明你能够为资本带来多大的增值,你才有能成功的融到资。

但是在目前的ICO情况下,很多数字货币根本什么都没有,连白皮书都没有,只有一个概念就开始融资。有些项目初心就是诈骗,有些项目虽然不是诈骗,但是在项目连创始人自己都不知道项目将走向何方,而且项目的白皮书也是一改再改,现行的版本与最初的版本连主营业务都换了的情况下,这样的业务也是根本达不到融资条件的。

2、代币对应的权益不确定。

现在大家好像都已经习惯了以代币的角度来思考问题,但是我们传统里都是以股票的角度来思考这些问题,代币和股票有着非常大的区别,基本上属于两个不同的思维范式。

当我们拥有股票的时候,我们非常清楚知道拥有哪些权益。比如说我们拥有分红权,如果公司获利了,我们可以从中分红;我们拥有投票权,公司如果遇到重大事项的时候,我们可以参加股东大会,根据票数多少来决定公司的相关运营情况;我们还有剩余资产追索权,如果公司面临破产,那么我们可以根据股份多少,根据清偿的优先级来获得一定的剩余资产。

这些权益都是标准化的,无论你持有哪个公司的股票,你都拥有拥有这些权利,但是当我们持有代币的时候,这些东西却不一样了。

以最常见的交易所代币为例,目前如果你持有交易所代币,你本身并不享受交易所的分红,也就是说不管交易所有多赚钱,跟你是没有直接关系的。

可能有些项目方比较良心,会有相应的回购机制。但一方面回购的份额比较少,常见的是20%;而且一般是用利润回购,利润这个东西是非常虚的东西,因为是收入减成本才等于利润,收入虽然一般是公开的,但是成本完全是项目方说了算,所以回购多少其实也就是项目方说了算。

另外,至于这个回购的比例为什么不是50%?为什么不是80%?为什么不是100%?为什么是20%?这些东西都是值得讨论的。

大部分交易所代币的唯一作用就是抵扣手续费,可是抵扣手续费有非常多的方法,比如说传统的股票经纪业务里就有很多手续费优惠的方法。

那些炒股的人,有些人可能是千一的手续费,有些人是万三,有些人可能只有万一的手续费,而目前数字货币交易的主流手续费是千一、千二。相比之下,股票交易的手续费在没有任何抵扣的情况下就可以保持在很低的水平,也就是说整个生态中,并不一定需要代币这个东西来抵扣才行,既然代币可有可无,那用代币来融资的意义在哪里呢?

这些代币只要开始在二级市场上流通,就会产生价格波动,就已经是事实意义上的金融产品,把一个手续费抵扣的功能打包装成一个价格波动的金融产品,从理论上就难以讲通

交易所的代币已经是区块链行业里比较靠谱的项目了,算是真正落地的项目,有很多区块链的代币,代表的积分,代表着名人的时间,代表着某些更加“奇怪”的权益,并不是说不能代表这些权益,但是这些权益本身是没有办法打造成金融产品的,更是不应该拿来用来融资的。

3、代币的价格波动对项目有极大的负面效果。

以积分为例,很多真正落地的项目都需要积分,这可以吸引消费者的参与,但是积分本身是不是需要这么高的价格波动呢?

比如说现在很火的直播平台,他们都有类似于飞机、火箭、大宝剑、鱼丸这些东西,这些东西跟人民币的价格是固定的,所以可以保证你给别人打赏的时候,你知道你花了多少钱;别人收到你的打赏的时候,别人也知道自己收到了多少钱。

这是一个确定的关系,但是如果说这些打赏的积分通证化之后,变成了一个价格可以波动的东西之后,那么无论是那些打赏的人,还是那些接受打赏的人可能都会不习惯。打赏的人会想,我现在打赏100块,会不会明天变成1000块?这好像有点划不来;接受打赏的人也会想,我今天收到了1000块,明天会不会变成100块?我是不是应该马上变现?

在这种情况下,这个代币的波动性是没有什么实际意义的。不光在这个场景下,在绝大多数场景下,那些真正落地的通证,真正有着使用功能的通证,波动性过高对项目来说绝对是灾难

三、哪些情况下可以融资?

据我的观察,目前使用代币来融资,只有少数几种情况下是必要的:

1、代币只是工具,本质上还是传统的金融产品和金融权益。

比如说我是某家非上市公司的管理层,想做公司内部的股权管理,在传统的情况下我肯定是要去工商局登记,股权变更以工商登记为准。

在现在有发币的情况下,首先我还是会去工商局登记(或者未来工商局认可区块链上的工商变更的话,这步就可以省略了),但是我同时利用通证作为一个载体来管理公司的内部股权,利用智能合约来做进一步精细化的管理,比如说自动限售、解锁,比如说投票功能等等。

等于说这个时候,这个通证其实就是传统意义上的股票,仍然具有所有传统股票所具有的权益,只是原来用股权证,现在用通证,换了一种权益载体而已。在这种情况下,如果项目方用这个代币去融资,这就是一种非常正常的情况,和传统商业中的融资一样。

我个人觉得,“传统金融+通证技术”这种情况应该会成为接下来区块链行业融资的主流。在这种情况下,通证只是作为一种新技术存在,基本上并不改变传统商业和金融当中的任何东西,也不改变整个融资的过程和需要遵守的法规。

这样的产品有很多,比如传统意义上的金融产品:股权、期货、期权、权证、信托都属于这一类。

2、项目有很强的去中心化特性,尤其是那些使用工作量证明的项目。

当某个区块链项目使用工作量证明机制,具有很强的去中心化特性的时候,传统的融资手段此时基本上就不管用了,而且这个项目此时也确实需要代币,这是由它内在的经济特性决定的。

当你的项目具有很强的去中心化特性的时候,本质上是一种分布式的合作,你需要非常多的生态方参与进来,比如需要每个生态方都参与贡献算力,而大量的算力贡献又需要花费成本,所以为了让他们能够覆盖这些成本,就需要给他们提供经济上的激励,这个时候就需要代币以及基于代币的融资,比如当年的以太坊。

但是,需要注意的是,即使是使用工作量证明的项目,也并不是都需要融资,以比特币为例,比特币虽然发了币,但是也没有融资,比特币的价格是自然而然产生的,是由内在价值催生出来的,是一种比较自然的状态。

当然,也许还会有一些无法用传统的手段融资的项目,也可以尝试采用代币的形式来融资,比如很流行的自组织DAO,但这种项目情况目前来看还是少数。

除此之外,其它绝大多数的项目都不需要“手续费融资”、“名人时间融资”这种代币融资新模式,通过传统的股权形式融资就已经足够,这是合规和落地之路的最短路径

四、结语

发币和融资,这两种行为需要做一个明确的切割;

发币很重要,但发币和融资是可以分离的;

币都可以发,但是只有极少数符合标准的公司才能融资。

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资产数字化:未来世界资产新航向


从达沃斯论坛到国际货币基金组织,从中国人民银行数字货币研讨会到美国商品期货交易委员会的听证会,从纳斯达克、花旗银行等金融业巨鳄到IBM、微软等科技巨头,区块链正快速走进公众视野和政策层面。随着区块链技术的推进,许多领域正在结合区块链技术进行改革,同时“区块链+”场景的应用范围也将扩大到生活的方方面面。目前,区块链技术已在金融行业、大数据、人工智能、游戏行业等领域成功应用,并逐渐进入成熟阶段,市场需求与资本推动已助力“区块链”概念实现井喷。在区块链技术的推动下,越来越多的金融资产被映射到区块链网络中去,形成流动性更强的数字化资产。如此一来,未来世界的资产又将何去何从?

区块链新经济:迎来数字化资产时代

当孙正义大声呼喊“数字资产会成为人类最大资产”时,我们不得不审视一下数字货币的本质。简单来说,是把已有的物和行为量化为数据并进行标价,然后在一个共识市场里进行流通。事实上,操作起来并非那么容易。受限于空间介质的固定性,现实世界里的物和行为并没有办法充分量化,导致流通成本过高。

互联网破天荒地把人的时间总量腾挪进虚拟的网络空间,做了部分物和行为的数字化管理,推进了资产的数字化进程。在这过程中,规则制定者绝对中心化的地位使大部分的数字资产因为缺乏认可的信任机制,而不可避免地造成价值磨损和流通磨损。在这种情况下,具有分布式特点和智能合约化功能的区块链经济应运而生,保证了流通过程中资产的确权化和行为的资产化。

以SharesChain为例,其通过一种基于区块链技术的Token将真实的公司资产量化,并且利用智能合约框架, 采用KYC、AML、资产认证等手段实现资产的合法性及快速流通性,最终为投资人(机构或自然人),中间服务商,技术创业者和相关的加密经济参与者创造价值。目前阶段,Shares Chain 明确以股权、债权、知识产权、房地产等资产Token发行,未来还会对其他协议的Token提供支持进而形成泛资产交易生态。

虽然在很多传统经济场景下都涉及合约达成,但大多数都是博弈的过程,且渗入了太多的第三方成本,导致信任成本的增加和效率低下。而这些流通过程中的资本消耗在区块链新经济的智能合约信任体系下都将荡然无存。区块链世界里,每个流通环节都是应用了区块链智能合约技术。换言之,你所做出的每一个动作、每一个承诺都要受智能合约的约束,而智能合约本质上是一种共识的表现形式,只可增加并且自动执行,不可篡改和返回,它是一个单向的线性时间轴,有效解决了现实合同里的推诿及权责不明等情况。

区块链生态圈:一个权力分散且完全自治的系统

区块链解决的最大的一个痛点是他的经济学特性——一个权力分散且完全自治的系统。就目前来看,比特币 Bitcoin 、以太坊 Ethereum、比特股 Bitshares 是比较通用的三种区块链生态,比特币的网络是最为成熟稳定的,以太坊生态则演化为目前最大的一个项目生态,属于区块链的2.0发展阶段,比特股相比前两位生态要小很多,但是从创新的角度,也不亚于前两位。

从技术上来看,针对不同的业务场景,对区块链有不同需求。不过客户端整体的设计还是有一些通用的概念的,如下图:

一个区块链至少分为三层,最底层是一些通用的基础模块,比如基础加密算法,网络通讯库,流处理,线程封装,消息封装与解码,系统时间等;中间一层是区块链的核心模块,一般包含了区块链的主要逻辑,如P2P网络协议,共识模块,交易处理模块,交易池模块,简单合约或者智能合约模块,嵌入式数据库处理模块,钱包模块等等;最上面一层,往往都是基于Json Standard RPC的交互模块,基于Json-RPC,我们还可以做出更好的UI界面,也可以是一个web-service。

Shares Chain就是在这样的区块链生态圈基础之上将真实世界中的资产数字化,并转移到虚拟世界,完成数字资产的分布式登记、管理和流转区块链网络。其中SharesChain Token(SCTK)则是整个生态的核心部分,也是网络经济收益工作量证明的依据,他将赋予持有者拥有网络经济收益的权利,也将让拥有者参与资产组合收益分配。另外,在Shares Chain 整个生态体系中,允许链上融资公司以自己的名义发行Token,我们把它称之为“Equity Token”。

如何确保Token项目持有者遵守了他们的承诺?

众所周知,区块链具备价值。而Token 是基于区块链技术,以密码学为基础的一种可流通、可编程的数字代码。它包括了BTC、类BTC、ETH、EOS等图灵完备的区块链资产。它的价值起源于共识,即由权威人士背书、企业信用、历史传承、科学、宗教信仰、政府等产生的。通常意义上来说,一个事物的共识群体越大,该事物的价值就越大。

相对于财富的瞬间聚集,区块链给世界带来的更大冲击是“区块链技术+Token”的经济模式的形成。这种“区块链技术+Token”的经济模式可以对公司进行升级,解决市场交易成本问题,并且在数字世界建立一套以“去中心化”的方式实现财富证明、流通以及资源配置与分工协作的价值激励系统。从某种程度上说,SharesChain就是这种经济模式的最好应用。作为连接加密资产和公司资产桥梁的SharesChain以SCTK作为燃料保证整个系统运转。SharesChain社区的投资人可以持有SCTK作为共识投票的权重,并维护社区生态和自身利益。

这种Token 不仅在区块链的网络世界中具有固定价值,在链下的真实世界中同样具有商业价值。此外,SharesChain允许链下公司进入到区块链的生态系统中,将公司的部分或者全部资产Token化,帮助企业更快融资,使创业公司或技术者获得资金。

就目前来看,投资者和项目业主之间虽然交易频繁,但没有任何具有法律约束力的合同。因此,他们没有办法保护自己免受欺诈,滥用资金等其他行为。唯一让项目业主承担的结果就只可能是失去声誉和商誉,这完全违背了信任系统的创始精神。值得一提的是,在整个SharesChain Token 价值模型中,Equity Token扮演了一个信用体系承担者的角色,它将通过智能合约固化持有者作为发行公司资产的权利,完成Tokenizing的公司的权益凭证。

这种Token 不仅在区块链的网络世界中具有固定价值,在链下的真实世界中同样具有商业价值。此外,SharesChain允许链下公司进入到区块链的生态系统中,将公司的部分或者全部资产Token化,帮助企业更快融资,使创业公司或技术者获得资金。

就目前来看,投资者和项目业主之间虽然交易频繁,但没有任何具有法律约束力的合同。因此,他们没有办法保护自己免受欺诈,滥用资金等其他行为。唯一让项目业主承担的结果就只可能是失去声誉和商誉,这完全违背了信任系统的创始精神。值得一提的是,在整个SharesChain Token 价值模型中,Equity Token扮演了一个信用体系承担者的角色,它将通过智能合约固化持有者作为发行公司资产的权利,完成Tokenizing的公司的权益凭证。

加强监管,创造“合法化”机遇

国务院出台的“十三五规划”明确指出要强化区块链、人工智能等战略前沿技术,并在其他国家之前进行提前布局。时任央行行长的周小川表示:“区块链是发行数字货币的可选技术”。为此央行专门召开数字货币研讨会,并成功进行数字货币的票据原型试点。对于中国来说,研究数字货币及区块链技术开发是一次重大的历史机遇,恰到好处地给国家法定货币——人民币跳出美元的阴影提供了更大的出路和更多的可能性。

不得不承认,区块链所赋予的财富效应和瓦解寡头的可能性正在促使企业单位、个人加紧转型,扬鞭奋蹄。与此同时,区块链市场也因为缺乏有效的监管机制而鱼龙混杂。“九四”事件后,区块链从冰点强势回暖,然而一些“黑心”的企业项目打着区块链的旗帜招摇撞骗,甚至出现卷钱走人的情况,给区块链世界带来了恶劣的影响。

从一方面来说,SharesChain在完成现实资产量化向虚拟世界转移的过程中,提供完全合规的服务,只有经过KYC、AML、资产认证后的企业才可以在SharesChain发行自己的token。简单来说,SharesChain是一个类似于去中心化的股权众筹平台,为确保合法化及符合监管要求,在SharesChain平台众筹的企业所发行token必须保证两点:其一不得对外公开发行;其二不得高频交易。考虑到每个地区不同的法律,SharesChain把当地的法律要求写进了智能合约,并自动执行,使所有资产的登记、管理和流转都在合规的前提下进行。

值得一提的是,中间服务商提供的合规服务是否得到认可,取决于社区SCTK投票结果,只有获得投票通过后的企业才可以在SharesChain发行自己的token,而中间服务商由发行方寻找,投资者将不承担这笔费用。过程中,投资者只需要根据自己持有的SCTK来投票是否允许其发行token,这也是区块链打造共识的一种表现形式之一。

从另一方面来说,SharesChain始终自觉遵守国家监管要求,其基金会注册并且发布了符合新加坡监管的计划书。同时遵守并了解客户和反洗钱的监管规则。此外,通过线下相关的法律协议和链上的智能合约对ICP进行约束,它的建立是为了向将来在SharesChain上募集资金的公司提供流动性储备。并且公开承诺除了这笔资金的提供方,其他任何主体没有权利去使用这部分资金。

如今,移动互联网的红利已经吃完了,现在要考虑的是如何在新的基础设施上搭建新的商业模式。这也就意味着处在时代剧变期的我们可以利用区块链的新模式来保证信息的去中心化与不可篡改性,用更好的激励机制来保证实现区块链与实体场景的有效结合。SharesChain致力于通过区块链技术,打造一个连接真实世界金融资产到虚拟数字资产的分布式登记、管理、流转区块链网络,与此同时构建可扩展性的分布式场外金融资产网络,以支持Token经济的快速发展。

不仅是SharesChain,越来越多的场景将在区块链上得到更好的应用,区块链的共识机制将彻底的将整个原有的人类关系与经济得到颠覆性变革,而不可避免的,资产数字化也一定是未来世界资产的新航向。


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